雅虎香港財經 拆解農林水產股財務常觸礁原因
不少天然資源是近乎為必須品或很多產品的生產原材料，但是不時聽到涉及農林水產公司的財務會出問題，為何相關企業容易出事？
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天韻國際涉銀行結餘錯報
近月主要從事生產及銷售加工水果產品及從事新鮮水果買賣的天韻國際(6836.HK)，於3月25日收到證監會函件表示正進行調查，並就公司截至2021年12月底止三個財政年度經審計財務報表，及截至2022年6月底止六個月未經審計財務報表的銀行結餘存在錯報情況提出關注。
證監會出手問題自然不少，因為公司兩個戶口涉及未授權轉賬，涉嫌錯報金額介乎4.338億元至5.637億元人民幣，相當於刊發業績中現金及銀行結餘逾90%，以及資產淨值逾45%。金額巨大表面來看實在很難錯報。天韻國際目前停牌，並按證監會要求委聘獨立顧問以保護資產，包括加入獨立管理人的代表，作為所有銀行戶口的聯名授權簽署人，以批准超過50萬元人民幣的付款。
獐子島扇貝消失事件
天韻國際這種銀行結餘不符的情況很容易被發現，有更誇張的是當年獐子島(2069.SZ)扇貝消失事件。2014年10月獐子島發佈公告稱，因遭遇北黃海異常的冷水團，公司百萬畝即將進入收穫期的蝦夷扇貝絕收，進而計提近8億元人民幣虧損。而事隔4年，類似事件又再發生，於2018年1月，獐子島發佈公告稱，公司正在進行蝦夷扇貝的年末存量盤點，發現部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，公司預計最終將虧損金額確定在6.29億元人民幣，相當於獐子島2016年淨利潤的近8倍。
農林水產業較容易出事背後有很多不同原因，以下是幾個值得關注。
1.多數以現金交易
農林水產業交收很多時是用現金作交易，好像有用作收購產品或向客戶收取貨金等。現金交易的特點是不可追溯、不可還原。不同於銀行轉賬等，可以復核支付兩方的信息，如時間及金額等。即是核查都只看到業務層面的單據，而難以知道現金流向。現金交易經常出現收入直接用於支付，財務上只很到一個餘額，沒辦法從現金流角度去印證收支情況，所以內部監控是比較差。因此，如見現金交易佔比很高需格外小心。
2.大量面對人的交易
行業需要大量的勞動力，另外客戶可能較為分散，難以核查。例如，可用外借的錢再拆成很多小額交易去虛增收入。
另一例子是，假如有一段時間農地出現蟲害，但不能用殺蟲劑，所以需要請大量人手去除蟲，並產生一大筆勞務支出。如用現金支付，除了很多單據，很難作出有效查核，也難確定是否真的有蟲害。
3.行業本身的不確定性
農林水產的業務性質本身不確定，好像冷水團事件，雖然發生的機率很低，但仍是有可能，審計即使懷疑也很難否定。
天然環境改變是投資相關很業最難以算計的一個因素，而且有無做好產地維護又是難以估計，好像種田是需要施肥或休耕，土地質量無做好保養會影響收成及質素。這與用機械生產的企業不同，出現突發意外的變數相對較低，而且可控性較高。
4.存貨異常難被發現
農林水產行業是要看天吃飯，以海產為例，是養在海裡，基本上很難準確盤點有多少存貨，而且當中有環節可以動手腳，好像扇貝離奇大量死亡的冷水團事件，很難證實是否真有其事，而且亦不會有人花巨款去證實。不過，有另一說法，就是當初投苗的時候已經造假，實際上投的是石子砂粒，自然不會有扇貝收成。
總結來說，投資天然資源企業涉及的波動性及風險相對較高，所以如果投資要留意。
