拉闊投資│工業互聯網及機械人前景佳(小勇哥)

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工業互聯網及機械人前景佳
全球工業機械人市場,現時由四大整機廠商壟斷。

不少學術研究證明,影響投資組合表現的因素有三,分別是配置(資產比重)、選股(投資對象)及擇時(買賣時機),其中配置及定期調整各類資產比重,對投資組合的長遠表現起着決定性作用。

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不過,自2008年金融海嘯後,數大主要經濟體均採用量化寬鬆措施救經濟,令到不同金融資產經常出現齊升齊跌,資產配置的效用因而降低。

小勇相信,資產配置、分散投資仍是投資組合回報的重要因素,選股及擇時能力的重要性正增加。如果說配置資產是平衡回報與風險的正路,那麼選股的目的便是提高回報;擇時則是為了控制風險。

上周提到選股要看未來經濟社會的大趨勢。第一個大趨勢便是數碼經濟或數碼化社會。我們都已感受過數碼經濟,現時全球最大的公司均是從事電子消費或數碼生活的企業。

疫情谷起數碼經濟

去年爆發的全球新冠疫症正為數碼經濟、數碼生活全力助攻。工業及商業以互聯網方式運作一直以來只是緩慢地進行,但過去一年的時間已抵上之前十多年,不少人及企業都忽然體驗了數碼生活,跳躍式地進行了數碼轉型。後疫時代,相信這種轉型不會逆轉,只會持續進行。

全球經濟因新冠疫情陷入低迷,數碼經濟正成為復蘇的新動能。中國3月公佈的「十四五規劃」,提出加快數碼化發展,協同推進數碼產業化和產業數碼化轉型,加快數碼社會建設步伐,提高數碼政府建設水平,營造良好數碼生態,建設數碼中國。

《規劃》更要求2025年數碼經濟核心產業增加值佔GDP比重由2020年7.8%升至10%。同時,明確了未來數碼經濟七大重點產業,包括雲計算、大數據、物聯網、工業互聯網、區塊鏈、人工智能、虛擬實境(VR)和擴增實境(AR)。

電子商貿、網上社區等消費層面的數碼生活,我們已有多年經驗。未來最大轉變應來自企業層面,尤其是製造業。小勇相信,智能製造是一個可持續逾10年的趨勢。當中有兩大範疇值得投資:工業互聯網或外國稱為IIOT;機器人或自動化設備。

工業互聯網通過融合互聯網和資訊技術與工業系統,提升生產效率、降低成本、提高產品品質,發展潛力大。行業內有五大核心產業,以「平台與工業軟件」的市場最大,2019年規模達2,486億元,佔比46.4%;其次是自動化,規模達1,152億元(佔21.5%);數碼化裝備1,045億元(19.5%),三者已佔逾87%。

如果要買工業互聯網平台的股票並不容易,因沒有一家獨立上市的公司。以美股市場為例,思科(CSCO)為企業提供網絡硬件,旗下的Cisco Kinetic platform 可用於管理物聯網數據及設備,但工業互聯網只佔收入的一部分。比較簡單的做法是買ETF。現時以物聯網為主題的ETF只有Global X發行的SNSR。

至於中國,專注從事工業互聯網通用型平台的公司,主要是在科技巨企之內,如華為、阿里、用友、海爾、浪潮等。未上市的獨角獸則有普奧智能、中天互聯、樹根互聯。

獨立上市的只有由鴻海分拆出來工業富聯(601138),上周四公佈首季業績,收入983.79 億元升23%;淨利潤31.88 億元升71%;扣非後淨利28.66億元亦升59%。不過,受大市氣氛影響,翌日股價跌6.4%。小勇將會小注bottom fishing。

至於工業機器人前景亦不遜色。2020年中國工業機器人產量23.7萬台增長19%,是近3年最高增幅;19年產量減少6.1%,2018年則增長4.6%。

全球工業機械人市場,現時由四大整機廠商壟斷(ABB、FANUC、Yaskawa安川及Kuka庫卡)。中國的同業有新松機械人(300024)、埃斯顿(002747)、埃夫特(688165)等。工業機械人的核心零部件高精度減速機,由3家日本企業Nabtesco、Harmonic Drive、住友重工合共擁有全球90%市佔率。

機械人的減速機主要有兩種:RV減速器;諧波減速器。在關節型機械人中,RV減速器放在機座、大臂、肩部等重負載位置,諧波減速器則放在小臂、腕部或手部。Nabtesco壟斷RV減速機;Harmonic Drive則壟斷諧波減速機。

國內從事諧波減速機的企業有綠的諧波(688017)及中技克美(新三板871601),大族鐳射(002008)附屬大族精密亦是參與者之一。至於RV減速器生產商,國內則有中大力德(002896)、雙環傳動(002472)、秦川機床(000837)等。

不想選股可揀ETF

如果想控制風險不想選股,可以ETF出擊。現時機械人及自動化為主題的ETF有6隻,包括BOTZ、ROBO、ARKQ、ROBT、IRBO、IQM。當中以BOTZ、ROBO、ARKQ最大。雖然有木姐坐鎮,但小勇嫌ARKQ又係以Tesla主打,所以我鍾意BOTZ及ROBO多啲,後者會均注分落逾百隻股;前者吼龍頭。兩者表現差不多。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出

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