雅虎香港財經 推敲Nvidia遊戲業務復甦需時
Nvidia（NASDAQ：NVDA）旗下遊戲業務，在截至10月30日止第三財季表現一團糟。收入同比大降51%，比上一季度下降23%，表現更差，原因是市場需求疲弱和合作夥伴狂熱地努力減少庫存，大大減少出貨量。
遊戲和專業可視化領域的業務表現疲弱，足以抵銷穩固的數據中心和汽車銷售。該公司總收入同比下降17%，Nvidia每股經調整盈利減少了一半。
多重逆風
由於遊戲玩家和加密貨幣礦工，對顯示卡的需求超過供應，Nvidia的遊戲業務銷售額在整個疫情期間飆升。該公司曾在高峰期創造了36.2億美元的季度遊戲收入。
這些需求來源之一幾乎完全消失了。加密貨幣價格暴跌，多次爆出和醜聞讓人們的興趣降溫。Nvidia的顯示卡不再被搶購用於挖掘加密貨幣。
另一個需求來源亦已降溫。就是經過兩年的個人電腦銷售榮景，個人電腦市場正在調整。第三季度全球個人電腦出貨量下降近20%。隨著時間推移，個人遊戲電腦市場，包括為那些構建自己個人電腦的銷售組件，肯定會跑贏整體個人電腦市場。但鑑於Nvidia業績，現在似乎並沒有發生這種情況。
在需求急劇下降下，導致Nvidia的廣泛合作夥伴積極削減庫存。這意味著Nvidia向其合作夥伴運送圖形芯片的速度，低於合作夥伴向客戶銷售成品圖形卡的速度。因此，Nvidia第三季度遊戲相關收入大幅下降51%。
最壞情況可能已過去
Nvidia預計，過剩渠道庫存將在整個第四季度繼續成為不利因素。然而，首席財務官Colette Kress在財報電話會議上表示，渠道庫存“有望在我們退出第四季度時接近正常水平”。
Nvidia推出了兩款高端顯示卡，作為其RTX4000系列一部分。這些是針對那些無論價格如何，都希望獲得絕對最佳性能的遊戲玩家，而設計的圖形卡，因此上一代庫存過多可能並不重要。不過，當Nvidia用更實惠的中檔卡，填充其RTX4000系列時，這將很重要。對於對價格有一定敏感性的遊戲玩家而言，更便宜的上一代選擇會很有吸引力。
Nvidia預計該公司庫存清理工作，將使遊戲業務在第四季度恢復連續增長，儘管銷售額仍將低於終端市場需求。該公司銷售額仍將同比大幅下降，因此要恢復到崩潰前水平，可能需要相當長時間。
上一次加密貨幣崩潰導致Nvidia的遊戲業務收入下降，大約需要三個季度時間才能完全恢復銷售。這一次，不僅加密貨幣礦工的需求消失了，而且整體個人電腦需求也在下滑。再加上持續高企通脹和明年出現經濟衰退可能性，不難看出Nvidia的遊戲業務需要更長時間才能恢復。
一旦Nvidia的合作夥伴減少庫存，銷售率仍遠低於峰值水平。Kress表示，過去兩個季度遊戲業務的標準化銷售額約為50億美元，即每季度25億美元。即使Nvidia的遊戲業務收入飆升至該水平，仍比遊戲業務的最佳季度低10億美元以上。
雖然Nvidia的遊戲收入不太可能低於第三季度業績，但復甦可能是一個緩慢的過程。最重要的是，競爭對手AMD正在推出可靠產品，而Intel最近憑藉自己的一些中檔卡進入了顯示卡市場。競爭是很長一段時間以來最激烈的，而需求是多年來最疲弱的。這不是V型複甦的良方。
作者:Timothy Green
編輯:Mark
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