摩根士丹利予冠君產業信託(02778)「減持」 削目標價至2.7港元
<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告指,下調冠君產業信託(02778)目標價,由3.1港元降至2.7港元,予評級「減持」。摩根士丹利指,冠君2021年將派息比率由95%降至90%,反映管理層對前景負面,大摩相信,短期派息比率應不可能提高,新目標價反映一年期股息率為6.7%。
大摩調低2023-2025年租金收入和每單位分配收入(DPU)預測2-3%,以反映冠君更低辦公室租用率、更高財務借貸成本、更多短租周轉。大摩料花園道3號會呈持續負增長,因為中環辦公室供過於求和比同行高空置率,而朗豪坊增長會收窄。基於對美國十年期國債4%及冠君預期股息率存在2.7個百分點息差,削目標價13%。所以予評級「減持」。
(AT)