摩通料「0+3」或撬走部分本地消費 降本港全年GDP預測至收縮0.8%

摩根大通發表研究報告，指香港8月零售銷量按年跌2.9%，符該行預期，但遠遜市場預期，按年倒退主因去年8月政府派發消費券帶來的基數效應；經季調後按月則升1.5%。報告稱，政府「0+3」檢疫政策或溫和影響本港零售銷售，而次輪消費券帶來的提振或10月才見效。隨著「0+3」實施，該行料有更多本地居民計劃外遊，或在未來數個月「撬走」部分本地消費。

該行稱，在7至8月期間，本港出口持續遜預期，對廣泛貿易夥伴出口及各產品類別均呈弱勢。好消息是過去兩個月進口跌勢更急，令商品賬逆差大幅收窄。另邊廂，零售銷售過去兩個月溫和復甦，但只與第五波疫情前看齊，仍遠低於疫情前水平。過去兩年積累的額外儲蓄釋放及本地消費增長似乎有限。

考慮「0+3」的直接宏觀影響，摩通料入境旅行復甦先由商務客帶動，直至海外旅客對「紅黃碼」戒心減退後，才會有更多的國際旅客訪港。在2020年前，商務客對即日往返入境旅客人數佔比僅10%，對過夜旅客人數佔比僅13%。同時內地旅客佔總旅客人數95%，佔即日往返商務客80%，佔過夜旅客及商務客分別65%及50%。由於入境內地旅客有限，出入境旅客不對稱復甦料對本地經濟復甦帶來溫和影響。

此外，摩通稱，本地居民收入復甦緩慢、利率上升下按揭還款壓力增加，這類負面因素仍存在。考慮以上因素，該行下調香港今年第三季GDP季率預測1.7個百分點，至8%，按年預測由原先升0.2%降至輕微收縮0.1%。全年計，本港GDP預測由收縮0.6%下調至收縮0.8%。

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