《摩通輪證》央行定向降準 A股復市造好 南中購25114 / A中購25681

人民銀行預告下降存款準備金率，突如其來的消息刺激中資金融股於國慶假期後急升，美國正縮表收水，內地卻預告放水，利好氣氛蔓延其他板塊，連同科技及汽車股等帶動，恆指上周累升逾900點，重返28000點水平之餘，收市價更創28個月新高。隨著美股接連破頂，恆指於中秋假期後開市更升穿2015年高位28588點，但明顯受制此水平，今晨高位整固。利好因素則有沉寂一個月的內銀正追落後，有利大市正式企穩此一個半月來四度上試的二萬八關口。若保險股亦能再次轉強，能助大市突破前年大時代阻力。資金流方面，上週累計，累計有逾1億港元流入恆指認購證及牛證；同期累計有逾2億港元流入恆指認沽證及熊證。如看好恆指，如看好可留意恆指牛60841，收回價27600點，實際槓桿約29.7倍；如看淡可留意恆指熊69641，收回價28800點，實際槓桿約42.3倍。如看好恆指，亦可留意恆指購28501，行使價30000點，到期日2018年4月，實際槓桿約12.7倍；如看淡亦可留意恆指沽25685，行使價27000點，到期日2018年2月，實際槓桿約12.8倍。

人民銀行上個周末預告明年起定向，若金融機構從事中小企貸款等普惠金融業務，比例達一定要求便可降準0.5至1.5個百分點。分析指降準不等於貨幣政策變得寬鬆，去槓桿仍是主基調，而流動性實質增加多少屬未知之數，但久違的利好消息令A股復市造好，上證指數升逾1%。即市場見資金流入A股ETF好倉部署，如後市看好A股，可留意南中購25114，行使價15.51元，到期日2018年3月，實際槓桿約12.6倍；亦可留意A中購25681，行使價14.5元，到期日2018年2月，實際槓桿約12.2倍。利好消息亦刺激內銀股追落後，上週二全線升約3%至8%。四大國有銀行之中，工行今年一直跑贏另外三間國有銀行，北水透過港股通主力部署的亦為工行。計及股息，最早突破大時代高位的卻為建行，股價於上月已作突破；工行則上周才升破前年水平；農行跟前年高位有近4%距離；中行最為落後，離大時代高位有14%距離。如看好可留意中行購11880，行使價4.68元，2018年5月到期，實際槓桿約8.9倍。中小型銀行之中，交通銀行影子信貸規模較少，股價同樣屬落後，離前年高位有兩成差距。看好可留意交銀購11598，行使價6.36元，2018年3月到期，實際槓桿約8.8倍。

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