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操盤手札記│藉發離岸央票 人行新招穩滙(割柑人)

藉發離岸央票 人行新招穩滙
中港股民最關心嘅係人民幣滙價,畢竟中資股收入以人民幣為主。 (Bloomberg Creative via Getty Images)

又到估息時間!美國聯儲局本周議息,結果將於本港時間周四凌晨2時揭盅。此前出爐嘅經濟數據包括:上周三、四公布嘅8月CPI、8月PPI受到油價飆升刺激而高過預期,上周五公布嘅9月紐約製造業指數遠超預期(報1.9,預期為-10,8月為-19);不過,數據顯示核心通脹大致放緩。睇利率期貨,市場押注今次議息暫停加息機會為98%,但11月或12月再加息機會都有約三成。

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美股「四巫日」

上周五,美股「四巫日」(指數期貨、期權;股票期貨、期權四期結算),撞正汽車工會罷工,加上9月密歇根大學消費者信心指數初值低過預期,利淡市場氣氛,三大指數跌0.8%至1.6%;港股ADR比例指數低水93點或0.5%。要注意係,期油連日企穩90美元之上,收91.2美元;10年期債息再度升穿4.3厘,收4.336厘;美滙指數連升9周,企穩105之上,收105.33。非美貨幣受壓,歐元連跌9周,收1.066;日圓再創10個月新低,收147.85兌1美元。

本月屢出手撐人民幣

中港股民最關心嘅係人民幣滙價,畢竟中資股收入以人民幣為主。上周四傍晚,人民銀行喺統計局公布經濟「三頭馬車」——消費、工業、投資數據前夕,宣布下調存款準備金率0.25個百分點,翌日生效。人行放水刺激經濟,人民幣離岸價先軟後揚,總算止住傍晚跌勢。降準喺市場預期之內,但宣布時間、生效時間則喺預期之外;往常係喺數據出爐後出手,約10日後實施。睇人行公告,除咗釋出穩經濟訊號,更提到穩滙率。

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事實上,人行本月已多番出手撐人民幣滙價,包括:

①月頭宣布9月15日起下調外滙存款準備金率2個百分點,以增加市場上美元供應,降低美元價格,令人民幣回升;

②上周據報要求銀行不要立即平倉市場外滙頭寸,意味企業所購買嘅美元,部分將被銀行吸收並留喺帳簿上一段時間,以紓緩人民幣貶值壓力;

③銀行又被告知,企業兌換5,000萬美元或以上需要人行審批。人民幣在岸價上周五收7.2749兌1美元,離岸價收7.2808。

另外,人行上周三更公布,本周二喺香港發行150億元人民幣6個月期央行票據,係一個月內第二次在港增發央票,更係2018年在港發行央票以嚟該期限最大規模。市場解讀人行透過發行離岸央票吸收離岸人民幣流動性,推高離岸人民幣息率,打擊空頭,並收窄境內外人民幣價差。此舉意義重大,顯示人行有意將發行央票變成離岸人民幣流動性管理工具,離岸人民幣嘅公開市場操作,引導離岸人民幣息率調整人民幣滙價。

降準放水利好內銀股

港股上周五衝高回落,升幅腰斬,收市只升134點或0.8%,報18182,本周反彈關鍵睇人民幣!人民幣離岸價上周喺1美元兌7.3水平幾度上落,後雖反彈至7.28水平,但似動力不足。至於恒指,受制下降軌(18450),收於20天線(18175)附近,呈十字星待變形態;保歷加通道仍在收窄,闊道不足6%,亦係待變格局。恒指若向上突破,可望挑戰月初高位18900水平,支持位睇前底17573。

人行降準放水而非減息放水,好處包括:①增加放貸量,銀行可多做放貸生意;②無影響銀行淨息差;③中美息差不變,人民幣貶值壓力減輕。降準利好內銀股,當中招商銀行(3968.HK)盈利能力跑贏同業,可睇高一線。招行中期按年多賺9.1%,高於同業嘅0.8%至5.2%;淨利息收益率2.23%,高於同業嘅1.31%至2.08%;淨息差2.12%,高於同業嘅1.4%至2.06%。

割柑人

www.fb.com/hkstockpicker

本欄隔周一刊出