操盤手札記│通關不離食買玩(割柑人)
過幾日就聖誕,近日響徹歐美嘅歌係:「You'd better watch out, you'd better not cry, you'd better keep cash I'm telling you why, recession is coming to town.」上周,一日之間,美國、英國、瑞士、歐洲央行相繼加息0.5厘,市場憂慮全球繼續加息,加上歐美12月製造業、服務業同綜合PMI初值都低過50盛衰分界線,美國PMI數據更低過預期,經濟衰退風險加深,歐美股市連跌3日。上周五,泛歐STOXX 600指數跌1.2%;美股三大指數跌0.8%至1.1%;港股ADR比例指數低水140點或0.7%。
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美國聯儲局連番加息,不惜犧牲經濟遏制通脹,雖然通脹似已見頂,商品通脹回落,住房通脹亦回落,但不含住房嘅核心服務業通脹仍高企。核心中嘅核心,係服務薪酬增長!雖然科網,運輸等企業大幅裁員,但就業市場仍緊張。月初公布嘅11月非農新增職位連續8個月高過預期,平均時薪按月升0.6%、按年升5.1%,都高過預期,皆因:①逆全球化令企業回流;②過去投資不足嘅服務業如娛樂、醫療等人手緊絀。儲局鮑Sir話齋:「加息還有一段路要走。」
中經會首務擴大消費
歐美面臨經濟衰退,作為貿易夥伴嘅中國亦受影響。事實上,今年以嚟,中國對美國出口佔總出口比重,由年初嘅17.1%跌至15.7%,體現美國加息及其關聯因素對需求嘅抑制作用;此外,中國對歐盟出口佔總出口比重,更由年初嘅17.9%跌至14.6%,跌幅大過美國,體現歐洲通脹高企、能源危機等因素對中國出口嘅拖累。東盟可能成為未來中國出口嘅重點,但東盟產業鏈重構高峰期已過,外需持續性可能減弱。
中國面對經濟下行,上周四、五,中央經濟工作會議話延期又如期召開。會議要求,「明年要堅持穩字當頭、穩中求進,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,加大宏觀政策調控力度。」又指「要從戰略全局出發,一是着力擴大國內需求,要把恢復和擴大消費擺在優先位置;二是加快建設現代化產業體系;三是切實落實『兩個毫不動搖』,要深化國企改革,支持民企發展;四是更大力度吸引和利用外資;五是有效防範化解重大經濟金融風險。」
金融產品吸引內地客
中經會訂定明年經濟目標同政策,係大戶部署嘅指標。上周會議期間,中港股市受外圍影響,反彈乏力,聖誕前料橫行居多。不過,上證綜指同恒指都似係升破頭肩底頸線嘅後抽走勢,完成後抽後有機會再展升浪。恒指上周五收19450,後抽或回試頸線18500水平,完成調整後或上試8月橫行區頂部阻力20300水平,中期頭肩底量度目標為22200水平。中港通關消息,可望成為大市催化劑。
特首李家超上周四晚喺Facebook同微博發文稱,中港明年有望落實通關。翌日,《南華早報》引述消息人士稱,中港預計下月全面通關。另外,停駛近3年嘅廣深港高鐵,據報最快下月初恢復來往廣東服務。若農曆新年前通關屬實,主要受惠嘅不離食買玩相關股份,如旅行社、航空公司、酒店、食肆、購物商場;此外,保險商、銀行亦受惠,因香港金融產品對内地遊客具吸引力。
割柑人
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本欄逢周一刊出