雅虎香港財經 操盤手札記│領展供股權 炒作風險大（割柑人）
黑天鵝！總部設於美國加州、專為矽谷科技初創企業融資嘅矽谷銀行（SVB），因資不抵債被加州金融保護與創新局（DFPI）勒令關閉，由聯邦存款保險公司（FDIC）接管，係2008年金融海嘯以嚟，被FDIC接管嘅最大銀行。英倫銀行亦打算向法院申請，將SVB UK納入破產程序。受消息拖累，歐美銀行股捱沽。上周五，美股三大指數跌1.07%至1.76%；資金湧入美債避險，價升息跌，10年期債息跌0.2厘，收3.7厘；美滙指數跌0.64%，收104.64。股債滙市反映市場對銀行業憂慮蓋過就業數據紓緩加息壓力。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
繼上周三加密貨幣銀行Silvergate宣布清盤後，上周四SVB母公司SVB Financial宣布財困集資，觸發多家創投基金建議從SVB提款，令SVB陷入擠提風險。SVB Financial股價當日瀉60.41%，翌日盤前再瀉69%，之後停牌，該股已被即時踢出標普500指數。SVB爆煲，事緣2020年疫情爆發，聯儲局無限放水，SVB存款急增，大部分用嚟買美債；但上年儲局重手加息，債價大跌，存款亦大減，SVB為救亡，今年拋售210億美元債券組合，佔總資產一成，錄得18億美元虧損，打算發行22.5億美元新股及換股債填氹，結果集資失敗倒閉。
SVB爆煲 憂慮引發金融危機
SVB文件披露，該行70%資產配置喺低風險嘅長期國債同MBS。惟快速加息時，債券年期越長，價格跌幅越大。SVB面對長期債券帳面大蝕，但短期存戶存款流失，又急需現金畀存戶，雖然儲局有貼現窗，但隔夜息4.5厘，10年債平倉唔使4厘，於是乾脆斬倉，認輸沽出長債。而SVB集資前，其淨息差變動已顯示，該行未能妥善應對儲局加息兼貸款放緩的夾擊。
至於SVB爆煲會否引發金融危機，美國大型銀行普遍只有10%至20%資產係借短買長，流動性風險不大，但SVB存戶能否全數取回存款仍是未知之數，美國地區性中小型銀行可能面臨擠提的嚴峻流動性壓力，會否出現如2008年次按風暴般的危機，端視投資人及銀行存戶對金融體系及個別銀行的信心。
睇返港股，上周五喺外圍股市下跌、避險情緒升溫下，恒指裂口低開344點，跌穿2月低位，即市低見19281，收19319，跌605點或3.04%，即市收市同創今年新低，主板成交大增六成至1,665億元。跌市成交增，反映沽壓重，料將下試18650水平，即上年11月至今年1月升浪回調0.5倍。ADR方面，市場擔心銀行業，滙豐（005）ADR折算較香港股價低1.7%。順帶一提，美國夏令時間已於周日開始，美股交易對應本港時間今起提前1小時。
炒供股權 如同以槓桿炒正股
美國持續加息，利率峰值邁向5.75至6厘，除咗令部分銀行面臨流動性壓力外，收息股亦受衝擊。收息股中，行將以五供一方式供股嘅領展（823），上周連跌4日，上周五低見47.15元，收47.5元，繼續向供股價44.2元進發。若想撈貨，可分注撈，首注睇上年11月7日大陽燭低位46.35元（係上年10月尾見底以嚟首枝大陽燭），對應2023年股息率為6厘；第二注睇44.3元，博三大包銷商滙豐、星展、摩通會喺供股價上方護盤。
領展供股權（2915）上周四至本周四可供買賣，炒唔炒得過？留意，供股權價值同正股相連，供股權金額較細但波幅較大，如同以槓桿炒正股，風險極大！上周四領展正股收48元，供股權收3.64元；上周五正股跌0.5元至47.5元，供股權則跌0.55元至3.09元，就算同樣跌0.5元（正股下跌，供股權下跌金額按理相若），正股跌幅為1.04%，供股權跌幅為13.74%，槓桿幅度為13.2倍。越低價買供股權，衍生嘅槓桿幅度越高；而且到期前唔沽出就要供股，唔供就變廢紙。
割柑人
本欄逢周一刊出
