雅虎香港財經 攻守兼備的越秀交通
由於擁有公路資產以數十年計的專營權，加上是車主即場付費，公路股往往有穩定又快捷的現金流，被不少防守型投資者力捧。近年來，內地公路股亦一直給予令人滿意的派息，更是受一眾食息族青睞。
如果說攻擊是最好的防守，就不能不提公路股中的越秀交通（SEHK：1052），集團基地位於廣東省，能在粵港澳大灣區發展中全面受惠，同時又把掘國家中部崛起的機遇，多番於勞動力高的城市收購道路，讓集團能在國家長期發展中持續得益。
業務前景價值龐大
越秀目前在國內經營的逾10個項目中，近半都位於廣東省，其中有虎門大橋、廣州西二環等主要交通樞紐。而廣東省汽車保有量正以年均 10%增長速度，為公路提供充裕的車流量。當地貨運亦主要是內銷的輕工業產品，中美貿易戰影響不大，反而在國家提振內需經濟的當下受益。
國家的中部崛起政策在 2004年出台，而越秀 2009年起就於中部地區收購多樣項目，於2018年中西部已佔集團管理里程區域分布的 71%，貢獻盈利高達 42%。今年10月，越秀再斥資 60億元（人民幣・下同）收購了湖北省漢察高速、漢鄂高速及大廣南高速，管理資產規模擴至 350億元，預計會提高集團收入兩成。
而多條公路為集團持續提供強大的現金流，近年越秀的經營活動現金流節節上升，負債率卻維持在 50%水平上下，防守能力毋庸置疑。
2014/12 | 2015/12 | 2016/12 | 2017/12 | 2018/12 | |
經營活動現金流（億元） | 12.12 | 14.40 | 17.22 | 19.43 | 20.97 |
越秀交通，現在可買入嗎？
公路股的收入能見度高，越秀業務的未來價值亦得期待。截至11月13日收市，集團股價 7.06港元，周息率 5.95%，市盈率 10.02倍，屬值得買入持有的水平。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
