雅虎香港財經 數據拆解股債黃金比例迷思 強積金可點套用？
投資傳統上有股債均衡組合的概念，但實際上數據又是怎樣？如果套在強積金管理上又是否可行？
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野村：經風險調整回報勝純股純債
投資長綫想取得好回報，最重要是資產配置策略要得宜，所以不少人會在投資組合中納入股票去提高回報，而買債去平衡風險，若債券能提供票息去作為現金流，甚至有機會能令整體組合有相對穩定的收益。例如，投資組合規模大如香港外滙基金都持有不同資產，在2024年首季錄得投資收入543億元，其中債券投資是最大收益分部，達251億元。港股減值23億元，其他股票則進賬363億元。滙兌錄得損失48億元。
投資組合中同時持有股票及債券的表現，會否較純持有股票或債券好？野村投信統計1981 年至 2023 年美股、美債以及股六債四(即股票佔六成，債券佔四成的典型組合)的三種投資方式，計算在1981 年至 2023 年間的滾動式的5年年化回報率，數據顯示股六債四組合的最低回報率0.6% 亦仍為正值，即代表沒有出現負回報，凸顯股債平衡配置可兼顧回報與風險。另外，純美股及純美債的最低滾動式的5年年化回報率，分別為-2.3%及0%，即純美股有一段5年期間累積跌幅最差曾近11%。可見股六債四組合在最差的5年期間表現最好。
至於5 年年化回報率平均值，純美股為11.8%，純美債為 7.1%，股六債四則是9.9%。換言之，股六債四的投資組合平均回報於純股與純債之間，而且表現都很好，而於投資市場較艱難的時期，表現最出色，反映股六債四的策略是有優勢。
與預設投資策略吻合
如果覺得股六債四組合策略值得參考的話，套用在強積金上有兩個方法，一是自製投資組合，資金六成買環球股票，四成買環球債券，長期回報有機會貼近10%。至於另一種方法更簡單，就是利用預設投資策略(DIS)，因為「核心累積基金」就是一個六成環球股票與四成環球債券的組合，而且到成員於50歲至64歲，就會將資產以每年約6.7%速度轉至「65歲後基金」，即一個兩成環球股票與八成環球債券的組合。預設投資策略是完全自動化，而且收費設上限，只需定期檢視，不用特別管理。自2017年4月1日預設投資策略推出以來，當中的核心累積基金的年率化淨回報為5.5%，而65歲後基金年率化淨回報為1.9%。
最後，強積金由於在65歲退休前難以提取，所以之前不能提供現金流，故退休後想有息收，就可以取回去打造收息的股債組合，而且整體應以穩定回目標。
