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一文綜合券商於港交所(00388.HK)公布業績後最新評級、目標價及觀點

一文綜合券商於港交所(00388.HK)公布業績後最新評級、目標價及觀點

港交所(00388.HK)今早股價偏軟,最新報334元下滑2.1%。野村表示,港交所今年第二季收入43億元按年跌14%(按季跌9%),低於市場及該行原預期5%及7%,主要受到錄得公司資金投資虧損淨額逾3億元拖累,決定調低對港股今明年日均成交額(ADT)預測各3%及4%(分別至1,380億及1,580億元),降目標價至412.19元,維持「買入」評級。但高盛認港股或成交將快「見底」,維持港交所「買入」評級,但下調目標價由451元降至407元。

港交所昨中午公布今年中期業績,錄純利48.36億元按年跌26.8%,低於本網綜合8間券商預測區間49.36億元至52.99億元的下限水平;每股盈利3.82元。派中期息3.45元,較上年同期派4.69元減少26.4%。上半年收入及其他收益按年跌18%,當中錄得公司資金投資虧損淨額3.78億元。EBITDA按年跌約26%達63.94億元,EBITDA利潤率為72%,按年跌7個百分點。

港交所集團財務總監劉碧茵表示,今年中期投資收益淨額當中外部組合錄得虧損5.11億元,但投資組合自2016年開始投資以來累計收益17億元,扣除今年上半年虧損後年化回報達4.6%,長期表現保持穩健,未來會持續控制風險,增強抗跌保障,下半年將贖回20億元外部投資組合。

【業績遜於預期 受累投資虧損】

瑞銀表示,港交所第二季純利22億元按年跌22%遜預期,主要是投資虧損及營運支出所影響,隨著香港銀行同業拆息(Hibor)上升,料可支持港交所第三季利息收入,維持對其「買入」投資評級,考慮到市況,下調港股2022年至2024年日均成交額(ADT)預測各10%、8%及11%,各至1,260億、1,450億及1,650億元,調低對港交所2022年至2024年純利預測各14%、9%及10%,下調對其目標由480元降至438元,相當於預測明年市盈率33倍。

中金表示,港交所第二季收入及其他收益按年跌14%(按季跌9%)至42.5億元,盈利按年跌22%(按季跌19%)至21.7億元、低於該行預期,主因投資收益、上市費、及營運成本表現略低於預期;剔除自有資金投資收益後,單季主營收入按年跌4%(按季跌-5%)至45.1億元,大致符合預期。此外,第二季營運成本按年升14%(按季升8%),主因員工成本及IT投入等長期投資項目的增長。,下調對其目標價11%至410元。

— 下表列出13間券商對港交所的最新投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

星展│買入│449元
瑞銀│買入│480元->438元
中信建投│買入│435元
野村│買入│439.05元->412.19元
里昂│買入│460元->410元
中金│跑贏行業│460元->410元
高盛│買入│451元->407元
摩根大通│增持│400元
瑞信│跑贏大市│432元->396元
滙豐環球研究│持有│368元->365元
招商證券國際│持有│375.4元->351.9元
摩根士丹利│與大市同步│340元
花旗│沽售│310元

券商│觀點

星展│大部分市場風險已被消化,下半年經營隨政策支持可望改善
瑞銀│受投資虧損影響次季盈利遜預期,將2022-23年盈利預測降低9%-14%
中信建投│因投資收益虧損及營運成本增加,次季整體業績遜預期
野村│次季純利及收入均遜預期,下調目標價
里昂│次季業績未達預期,市場波動性對港交所收入增長構成壓力
中金│下調港股成交量及投資收益率,及下調2022及2023年盈利分別13%及11%
高盛│隨著基金收益率及港幣利率上升將對投資收益產生有利影響
摩根大通│料下半年投資收益改善,但較高的成本可能持續
瑞信│次季收入欠佳,關注淨投資收入和營運費用
滙豐環球研究│本季前景好壞參半
招商證券國際│上半年核心收入下降幅度符預期,惟投資組合錄虧損下調目標價
摩根士丹利│受累投資收益疲弱,次季純利遜預期
花旗│次季純利及核心收入均遜預期,對營運支出高於預期表示驚訝

(ta/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com