雅虎香港財經 日圓的歷史性下跌改寫匯市腳本 避險貨幣的傳統地位或將讓與他人
【彭博】— 日圓跌至20年低點，不僅可能導致日圓匯率未來幾年都將萎靡不振，還可能改寫全球資本流向，並破壞日本振興經濟的努力。
日圓兌美元七周時間下跌超過10%，這種下跌速度令決策者措手不及，也暴露了意圖促進通貨膨脹的央行與面臨物價上漲負累的政府之間存在的分歧。
日圓已經跌入超賣區，金融市場的其他部分也在計算成本。依賴發債收入維持運營的企業界已經大幅削減日圓債券發行；東京證交所股票向國際投資者提供的回報換算成美元已經變成巨虧。
這一次下跌大約始於3月10日，當時美國公佈了40年來的最高通膨率，提高了聯儲會大幅加息的預期——與此同時，預計日本央行將按兵不動。
本周四，日圓進一步下跌，跌破130大關，因日本央行行長黑田東彥加碼他的超寬鬆政策，計畫每個工作日以固定利率無限量購買債券，以控制殖利率水平。
日本財務省的一位官員周四表示，必要時將對匯率走勢給予適當回應，最近的外匯走勢非常值得關注。這位官員講話後，日圓兌美元跌幅縮小至1.6%。
但同樣顯而易見的是，利差之外的其他因素也加劇了日圓的跌勢。聯儲會上一次啟動加息周期時，日圓沒有出現類似的下跌。
日圓的下跌恰逢俄羅斯入侵烏克蘭，促使全球基金經理對長期以來將日圓視作避風港的觀點提出懷疑。如果他們是對的，那麼在未來的危機中，更多資金可能會流向北美、歐洲和中國。
「有時候看起來是短期的東西實際上可能預示著更深、更重要的趨勢，」Nissay Asset Management Corp.首席基金經理Taku Ito表示。「人們一直在說日圓下跌是由於利差，但實際上可能反映了日本經濟的疲軟。」
疫情與戰爭
安倍經濟學實施近十年，日本經濟依然難言活力，而俄烏戰爭和新冠疫情的影響又帶來了更大壓力。
彭博經濟研究預計，日本實際GDP今年將小幅成長2%，但到2023年將再次下滑，到2024年僅剩0.8%。而且，雖然消費者價格通膨可能在今年某個時候短暫達到2%左右，但日本央行在延伸到2025年3月的預測中並不認為年通膨率會達到這一水平。
不斷上漲的食品和能源成本推高了日本的進口賬單，其貿易餘額連續八個月處於逆差狀態。上月，消費者價格指數加速至1.2%，但剔除食品和能源成本的核心指標卻是下降0.7%。
期待加薪但從未如願的消費者不願支付更高的價格，日本央行則堅持要國內需求跟上步伐，主要服務國內市場的日本企業夾在中間左右為難。
與此同時，豐田汽車等出口商不僅看到原物料成本上升，他們從日圓貶值中得到的好處也不如以前。因為在本土人口萎縮的情況下，他們增加了在海外的生產。
「經濟疲軟意味著投資不會流入日本，日本公司也不會在國內投資，」哥倫比亞大學國際與公共事務學院教授伊藤隆敏表示。「日圓的走勢並沒有背離經濟基本面。」
原文標題
Yen’s Historic Fall Signals Rewrite of Global Currency Playbook
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