日本「失落30年」 有幾慘？

當年日圓升值後出口下降，令日本被迫減息。

美國前財政部長薩默斯在訪問中提出對經濟的兩大憂慮，一為增長停滯（Stagnation），二為「日本化（Japanization）」，經濟增長停滯明顯不是好事，但「日本化」又有何不好？

硬食通脹 負資產大增

事實上，日本在二戰後經濟飛速增長，尤其是工業和製造業技術躍居世界前茅，惟到70年代出現嚴重通脹（Inflation）。民眾不僅收入了無寸進，更要「硬食」物價飛漲，變相「愈搵錢愈縮水」。到90年代，資產價格急劇下跌，受泡沫經濟崩潰，大量家庭陷入負資產，從此日本經濟長期低迷，被喻為「失落的30年」，甚至到今時今日，仍在低通脹的泥沼中掙扎。

說到底，現今經濟會否走上日本的舊路？要看的是匯率及利率，當年日圓升值後出口下降，導致日本被迫降低利率，但低息對消費需求並沒有刺激作用，反而促進人們買樓或做其他投資，「吹大」經濟泡沫。這和現時有幾個相似之處：低息、地產交投熾熱，以及銀行積極貸款。

至於不同之處是，目下各國的股票指數之中，包含一大堆新經濟股，未必跟足傳統經濟周期，而且貨幣方面亦出現了「離經叛道」的虛擬貨幣，不只脫離實體經濟走勢，而且與進出口貿易無關。凡此種種，都為低息之下無處安放的資金提供出路，不單止有「磚頭」的選擇。

與其說會出現「日式經濟泡沫」，「Cyberpunk」可能更值得關注，其概念是來自80年代科幻小說，形容社會處於高科技，但人們生活處於低水平的情況。因科技發展急速，人力勞動被輕易取代，失業率雖高，但生活極度數碼化；掌握高科技的大企業話語權擴大，甚至壓過政府。這是科幻小說的內容，還是對不久將來的預言呢？