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易鑫入佳境 醜股可翻身|何車

易鑫集團(2858)昨日最高0.89元,曾升10%,收0.79元,反跌2仙。易鑫背靠騰訊(700),去年開始進入佳境,公司市值僅51.5億元,有望翻倍至100億元以上。

1)易鑫5月11日公布,今年Q1實現15.5萬筆汽車融資交易,總額149億元人幣,按年增長8%,當中新車融資由新電動車融資帶動,按年勁增42.1 %。

潛水90%

2)易鑫在國內經營汽車交易平台、自營汽車融資等,2017年11月上市,IPO價7.7元。2020年12月,騰訊以每股1.909元收購,股價隨即翻倍至3.95元。易鑫昨收0.79元,潛水90%,較騰訊收購價低59%。

現時,騰訊佔53.88%,京東(9618)佔15.99%,黑馬(Hammer)資產管理佔7.92%。黑馬的股東包括新世界發展(017)的鄭志剛及投行界名人曾令祺,曾氏早年在美林與花旗任職,以個人名義另持有易鑫1%權益。股民對易鑫董事的認識,可能只限於獨立非執董袁天凡。

2)2022財年(12月年結),易鑫營收52.02億元人幣,大增49%;股東應佔盈利3.71億元人幣,狂飆11.8倍;情況同樣大佳的是,去年上半年盈利1.24億元人幣,下半年為2.47億元人幣,是上半年的兩倍。

以非國際會計準則計算的去年經調整盈利(不計特殊項目),為6.88億元人幣(EPS 0.105元人幣),增幅152%。

PB僅0.29倍

3)2023財年,新冠疫情過去,汽車融資市場受惠於電動車銷售強勁,易鑫經調整盈利預測8.6億元人幣(EPS 0.132元人幣),增長25%。現價預測PE 5.4倍、PB僅0. 29倍。

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4)除了業績大翻身之外,易鑫上市以來首次派息,2022財年末期派1.95港仙,另特息1.3港仙,合共3.25港仙。

5)汽車之家(2518,市值279億元)在國內經營線上汽車服務平台。2023財年(12月年結)Q1,盈利按年增28%,預測全年升21%,現價56.7元,預測PE 11. 2倍、PB 1.0倍。

同業中最便宜

6)汽車市場龎大,全球汽車服務 / 融資股頗多,易鑫最便宜。以下是全球同業今年預測估值:

.易鑫:PE 5.4倍、PB 0.29倍;

.Credit Acceptance(美:CACC,市值444億港元):PE 10.9倍、PB 2.74倍;

.汽車之家:PE 11.2倍、PB 1.0倍;

.International Money Express(美:IMXI,市值67億港元):PE 11.3倍、PB 4.62倍;

.Mahindra ( 印度:MMFS,市值350億港元):PE 15.7倍、PB 1.74倍;

.Muangthai Capital(泰:MTC,市值175億港元):PE 16.8倍、PB2.87倍;

.CarGurus ( CARG,市值166億港元):PE 20.6倍、PB 2.67倍;

.Sundaram Finance(印度:SUF,市值279億港元):PE 22.6倍、PB 2.8倍;

.Auto Trader(英:AUTO,市值485億港元):PE 23.8倍、PB 10.5倍;

.Carsales(澳洲:CAR,市值435億港元)PE 31.3倍、PB 2.88倍;

.Nerdwallet(美:NRDS,市值58億港元):PE 144倍、PB 1.9 6倍。

易鑫入佳境,醜股可翻身,昨收0.79元,博翻一番至1.68元,達標PB都只是0.58倍。花旗(3月)睇2.2元,國泰君安(2月)睇1.82元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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