昔日門生反成第一大股東 滙豐「引水入牆」 被中國平安叫板

【彭博】-- 多年來滙豐控股和中國平安一直關係融洽，雙方相互提供財務支持，兩家公司的董事會主席也相處和睦。

當中國平安作為滙豐的最大股東提議將後者亞洲業務分拆在香港單獨上市時，這家英國銀行高層上下大為震驚。

馬明哲領導的中國平安敦促滙豐董事局主席杜嘉祺考慮將滙豐分拆，把亞洲業務單獨上市等多種選項。在最近一份非公開備忘錄中，中國平安密列舉了從回報平平到成本飆升等多個認為滙豐管理不善的方面。

作為長期支持滙豐的股東，中國平安此舉頗有些維權投資者的味道。令人不禁猜想，平安這麼做到底是因為滙豐的估值萎靡不振，還是因為自身股價暴跌，抑或是北京方面的推動？

「中國平安了解監管的風向，」研究中國公司關係的Strategic Risks公司創始人Isaac Stone Fish表示。「很多公司不得不在中美之間選邊站隊，我們可能會看到更多公司考慮分拆，游弋於兩個大國之間。」

分拆影響幾何？

滙豐一旦分拆，影響非同小可。滙豐總部設在倫敦，但運營遍及64個國家和地區，包括香港、新加坡、印度和馬來西亞。22萬名員工中約有一半在亞洲，該地區貢獻了2021年約65%的稅前利潤。

據巴克萊分析師在研報中估算，不管怎麼分拆，都將造成數十億美元的成本，可能會拖累市值下跌3%至8%，還將對倫敦金融城造成沈重打擊。

大多數分析師、現任和前滙豐高管都表示，目前分拆的可能性仍然很小。將全球最大的金融集團之一分拆絕非易事，巴克萊分析師稱過程會「錯綜複雜切代價慘重」。

重心轉向亞洲也不見得是件好事。中國經濟受到疫情打擊，「陷入泥潭的地產行業會對銀行繼續構成不利，如果設立一家專注於亞洲的獨立實體更容易受到波及，」Hargreaves Lansdown高級投資和市場分析師Susannah Streeter表示。

就連滙豐一家老對手也說，分拆不是個好主意。「像滙豐和花旗這樣的大型金融機構留下來非常重要，它們是全球貿易通道的基礎，」渣打銀行前董事長Mervyn Davies說。「如果到最後成了地區銀行，那可就成問題了。」

但是，雖然中國平安的這項提議可能只是空想，但兩家公司的關係已是今非昔比。

誰是「老大」

在此之前，平安的想法很少被董事會之外所知。但這次這場辯論被公之於眾（最初由彭博新聞社報導 ），說明事件開始發酵。一位不願透露姓名的前滙豐高管稱，這是滙豐近期史上最重大的事件之一。

據知情人士透露，平安覺得自己的想法沒有被領會到位，於是決定更激進地行事。一位了解討論內容的知情人士稱，滙豐的高層被蒙在鼓裡，雖然滙豐和平安經常溝通，但從未正式提出過分拆亞洲業務的想法。這位知情人士稱，自從新聞爆出以來，雙方還沒有過正式溝通。

「滙豐與所有投資者都有定期溝通的計畫，並致力於為所有股東實現價值最大化，」滙豐在聲明中表示。「我們相信公司制定的戰略正確，並將貫徹執行。」

中國平安的一位代表不予置評。

儘管溝通不足，中國平安還是有很大影響力。1988年成立至今，中國平安已全面發展成一家金融巨頭，基本可與當年的「師傅」平起平坐。中國平安在滙豐持股逾8%，成為後者第一大股東。

曾被譽為「世界的本地銀行」的滙豐，若是按照中國平安的想法，從一家全球銀行化身為地區銀行模式，對於一家長期以來推崇自己全球網絡優勢的銀行來說很難接受。

同樣難以接受的還有角色上的反轉。滙豐2002年買入認購了中國平安10%的股份，這筆交易還包括向後者傳授個人理財和保險方面的經驗。幾年後，創始人馬明哲稱贊滙豐「尊重平安的管理風格，管理方式和企業文化的獨立性」。 據一位知情人士透露，滙豐最終在2012年出售了所持平安股份，認為平安在銀行業的投資成長存在潛在衝突。

在介紹中國平安2020年的公司歷史時，杜嘉祺曾將馬明哲形容為商業伙伴和密友。中國平安之所以能夠崛起，與效仿杜嘉祺執掌的保誠和友邦保險等公司的體系不無關係。一位知情人士稱，如今，中國平安超過了許多競爭對手，一些西方的金融家開始向這家公司取經。

原文標題

HSBC Is Under Attack From China Upstart It Put on the Map (Correct)

原文標題昔日门生反成第一大股东 汇丰“引水入墙” 被中国平安叫板

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.