時過境遷 日圓貶值對日本經濟如今可能弊大於利

【彭博】-- 日圓走貶長期以來一直被認為是日本經濟的福音，幫助提振了豐田汽車等出口商藍籌股。但隨著日圓近期大跌加劇了大宗商品價格上漲的影響，一些企業和消費者受到的衝擊比之前大很多，前述這種觀點正受到越來越多的質疑。

「我們現在看到的日圓貶值帶來的負面影響或者風險是前所未有的，」日本鋼鐵工業協會主席Eiji Hashimoto表示。他上周表示，雖然鋼鐵製造商和其他製造商在過去的日圓貶值期間都曾受益，但當前能源和材料成本的上漲意味著「這次完全不同」。

事實上，日圓走貶多年來一直是一個好壞參半的事情，一方面其提升了出口商在海外的競爭力以及匯回的海外利潤的價值，但另一方面也加劇了進口商的成本並使海外收購變得更加昂貴。

當前，日圓走軟，再加上原油和其他大宗商品價格飆升，小型製造商受到的衝擊更甚，例如汽車零組件生產商Yamato Manufacturing Co.就是其中之一。

「我們的材料越來越貴，這對我們沒有好處，」這家總部設在長野的鋼鐵零件製造商的高管Hidemi Moriya表示。

Moriya表示，一些材料的成本在過去一年中上漲了15％左右，該公司預計未來一年還會有更多上漲。日本的企業產品價格上漲速度創下40多年來最快，2月鋼鐵價格上漲25％。

Moriya說，作為一個小供應商，Yamato不具備完全轉嫁更高成本的能力。

「在汽車行業，很難採取這樣的立場：除非允許提價，否則我們不會供應零組件，」他說，並補充稱，該公司的利潤率受到了衝擊。「我們就像是公司的中層管理者，我們面臨來自高層和手下的壓力。」

消費者也感受到了壓力。汽油價格已飆升至2008年以來的最高水平，而電費和燃氣費也已上升，而且可能會繼續攀高。

日本首相岸田文雄面對夏季選舉，並已意識到公眾對近幾十年來薪資成長疲軟的不滿，他一直在謹慎地表現出他對消費者困境的了解。上月末，他宣布一系列措施，以保護消費者免受能源成本上升的影響。

許多經濟學家表示，日圓貶值的淨效應對經濟仍略為正面，儘管帶來的好處可能不均衡。例如，投資於美國股票的較富裕日本民眾，他們會從股票和美元中獲利。

「我確實認為日圓貶值總體上對經濟有利，」明治安田研究所首席經濟學家Yuichi Kodama表示。「但我們需要注意，不同經濟參與者之間的不平等正在加劇。」

日本央行行長黑田東彥一直維持他的觀點，即日圓疲軟對日本整體有利，暗示儘管能源成本上升對家庭產生了影響，日本央行仍準備繼續實施寬鬆措施。

原文標題

Weak Yen’s Mixed Blessing Turns More Toxic for Japan

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