曾參與揭露Libor醜聞的分析師預計利率上升的「海嘯」將至

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【彭博】-- Advocate Capital Management的高管Scott Peng總能洞察世事,他現在預計,即將掀起的利率「海嘯」將對整個市場構成衝擊。

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Peng在2008年發布了一份有關Libor操縱的報告,參與揭露了現代銀行史上最大的醜聞。對於當前的市況,他有一項計畫。在基於市場的通膨衡量指標升至幾十年來的最高水平之際,他將最快於下周推出一個對沖利率上升的ETF--RRH,來因應債券殖利率的突破。

「有太多的因素會推高利率:聯儲會減碼、財政刺激、財政赤字和非過渡性的通膨,」在Advocate擔任首席投資官的Peng在接受採訪時表示。「聯儲會的響應機制相當慢,開始加息前通常有10個月,如果他們對通膨是短暫的這一判斷錯誤的話,將會把殖利率曲線的長端推高。」

根據文件,這個代碼為RRH的主動式管理基金將會交易美債和一系列的債券、股指、貨幣和大宗商品衍生品,在美國長期利率上升之際尋求回報。

這位在華爾街擁有二十多年經驗的老將有辦法識別金融市場的問題。他在擔任花旗集團美國利率策略主管時,聯合撰寫了一份名為《Libor失效了嗎?》(Is Libor Broken?)的報告,並借此一舉成名。報告發布後,啟動了相關調查,令多家銀行支付了數十億美元的罰款。當前,決策者們正在逐步淘汰這一萬億美元的基準。

日前,Peng的焦點是利率上升對市場的衝擊。本周,不斷加劇的供應鏈和大宗商品危機令一項通膨預期指標升至超過15年以來的最高水平。交易員們押注,聯儲會在明年年底前將加息50個基點。

「利率上升海嘯的前沿已經到來,」Peng本月在一份報告中寫道。「在利率持續上升之際,選擇不為所動的投資者可能很快會面臨艱難得多的環境。」

報告將利率上升周期的下一個階段稱作是「完敗」階段,並對政府債券、高收益信貸和對債券敏感的科技股等各個領域未進行對沖的投資者發出警示。

Peng表示,廣受歡迎的對沖交易持有成本往往很高,即套利為負,會逐漸削弱回報。他稱,RRH則是長期投資,是投資組合的核心部分。

原文標題Ex-Citi Analyst Who Exposed Libor as Broken Sees Rate ‘Tsunami’

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