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末日博士:美國只有經濟硬著陸和通膨失控兩條路可選

末日博士:美國只有經濟硬著陸和通膨失控兩條路可選

曾準確預測 2008 年金融危機爆發而有「末日博士」稱號的羅比尼 (Nouriel Roubini) 警告,鑒於聯準會 (Fed) 推動數十年來最激進的貨幣緊縮,美國經濟接下來只有兩條路可選:經濟硬著陸,或通膨失控。

羅比尼表示,聯邦資金利率應該升到 4% 以上才能真正讓通膨率重返 2%,他個人認為可能需要達到 4.5-5.0%,不然控制不了通膨預期,但是這麼做之後,經濟就可能硬著陸,「所以是二選一,經濟硬著陸,或是通膨失控。」

Fed 6 月開會公布的利率預測點陣圖顯示,聯邦資金利率將在今年年底升到 3.375%,明年底接近 3.8%,但羅比尼認為鷹派程度不足。

他說,就算利率升到 3.8%,通膨只能逐漸下滑,仍將在 8% 左右,「因此市場認為 Fed 可能政策轉向、明年開始降息,在我看來是妄想。」

羅比尼的看法和多位知名經濟學家相呼應,例如高盛首席經濟學家 Jan Hantzius 認為,Fed 將很難避免讓美國經濟陷入硬著陸,也就是深度且痛苦的衰退。

羅比尼說:「在美國,只要通膨率突破 5%、失業率低於 5%,Fed 的緊縮都會導致硬著陸的結果。因此,我的基本預測情況是經濟硬著陸。」

美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 年升 8.5%,雖較 6 月降溫,仍超乎市場預期,7 月生產者物價指數 (PPI) 月減 0.5%。一些人把 CPI 和 PPI 數據視為通膨可能已經觸頂的跡象。

但羅比尼有不同看法,「通膨或許已經觸頂,但問題是能降得多快?政策面來看,Fed 的實質利率還深陷負值,因此我不認為貨幣政策已經收緊到足以讓通膨快速回到 2% 的水準。」

他認為不只美國,全世界都還處於「極為通膨性的環境」。

羅比尼補充說,地緣政治事件可能讓通膨更進一步竄升,包括中國嚴格的防疫清零政策,而烏克蘭戰爭持續,也會讓大宗商品承受壓力,尤其是能源。這些都可能導致薪資物價螺旋式上漲 (wage-price spiral)。