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末期派0.6元 東岳收7.3厘息|何車

東岳集團(189,市值185億元)3月28日宣布業績前3星期,股價最高9.95元,昨收8.23元。東岳2021年歷史高價28.5元,蒸發71%,值博率高。

1)2022財年(12月年結),東岳營收200.3億元人幣,升26%,純利38.5億元人幣(EPS 1.73元人幣),大增109%。去年出售1家聯營公司權益獲利12.12億元人幣,不計這個項目,去年盈利26.38億元人幣(EPS 1.19元人幣),增幅仍達27%。

東岳產銷含氟高分子材料、製冷劑、二氟甲烷、PVC及燒鹼,業績強勁,有機硅業務則較遜色。年內新增授權專利78項,完成各項標準23項。去年研發開支13.1億元人幣,增56%。

2)2023財年,由於料無去年出售聯營公司盈利,彭博綜合東岳盈利料降,預測賺32.23億元人幣(EPS 1.41元人幣),跌18%;去年盈利若不計出售聯營公司盈利,則今年盈利仍有增幅22%,估值吸引力不弱。以下是相關股份今年預測估值:

.東岳:PE 5.1倍、PB 0.89倍;

.中泰化學(深:002092):PE 8.6倍、PB 0.66倍、;

.恒力石化(深:600346):PE 13.4倍、PB 2.0倍;

.中欣氟材(深:002915):PE 24.6倍、PB 2.72倍;

.陽煤化工(深:600691):PE 37倍、PB 1.28倍;

.藍曉科技(深:300487):PE 57.5倍、PB 11.8倍。

PE 4.7倍

東岳2023財年預測PE 5.1倍。2022財年末期息0.60元(大增76%),折合股息率7.3厘,以除息後價7.63元計,PE僅4.7倍,較6年平均8.8倍折讓4成半。除息後預測PB 0.83倍,較6年平均1.35倍折讓近4成。

62億元淨現金在手

3)去年底,東岳手上淨現金54.5億元人幣(62億港元),財政充裕,今年盈利預測雖跌,股息料可維持。

4)本月12日,北水持東岳16.88%(3.806億股)。東岳1年半前瘋炒,北水活動積極,現時估值吸引,可憧憬北水食指再動。

東岳昨收8.23元,目標11.2元,潛在升幅36%。中信證券(3月)睇19元,中金(3月)睇11元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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