本周公布的指標料將顯示中國經濟可能在11月惡化

【彭博】-- 隨著北京突然轉離清零政策給增長帶來更多干擾，中國本周的關鍵指標可能會顯示11月份經濟惡化，使其落入脆弱的處境。

接受彭博調查的經濟學家預測，零售銷售收縮幅度將大於10月份，工業增加值和投資放緩，失業率上升。國家統計局定於周四發布上述數據。

包括首都北京在內的疫情迅速蔓延，在中國放棄嚴格的檢測和檢疫規定後，未來幾周和幾個月內病例數很可能進一步激增，這些規定有助於控制病例數和死亡數。

政策制定者正將明年的焦點從清零轉向促增長，可能出台更多財政和貨幣作為。央行在本周舉行月度流動性操作時有機會增加刺激措施，但經濟學家預計目前還不會降息。

為了更好評估中國的經濟表現，以下是周四數據中需要關注部分的指引：

消費疲軟

新冠病毒病例數11月激增，同時幾個城市展開封控以控制感染。依賴面對面互動的零售企業可能受到的影響最大，如餐館和酒店。

接受彭博調查的經濟學家預測，11月社會消費品零售總額同比將下降4%，這是第二季度上海爆發疫情以來的最大跌幅，10月份僅下跌0.5%。

汽車銷售是零售銷售的重要組成部分，也是近幾個月罕見的亮點，但在 11月遭受重創，根據中國乘聯會的數據，同比大跌9.5%。

每年11月的購物節未能提振零售銷售。阿里巴巴首次沒有揭露其電商平台的完整銷售結果，此前預測顯示會出現前所未有的下滑。

工廠活動下降

廣州和鄭州等製造重鎮在11月實施封控，干擾商業活動和供應鏈。

鴻海精密(亦被稱為富士康)報告11月營收下降11.4%，此前，該公司位於鄭州的iPhone裝配廠爆發疫情，影響出貨。

據彭博調查的經濟學家稱，11月份工業增加值可能較上年同期增長3.5%，低於10月份5%的增幅。

除了疫情干擾之外，全球對出口的需求大幅下降，也抑制中國的製造業產出。中國11月出口萎縮近9%，為 2020年2月以來的最大跌幅。

投資放緩

在大多數其他增長引擎熄火的情況下，中國對房地產、製造業和基礎設施的投資已成為經濟較大的驅動力。

隨著政府加大對項目的支持力度，11月份基建投資可能繼續強勁增長。在房地產市場持續低迷的情況下，物業投資可能仍然疲軟，儘管當局最近提出幾項對該行業的救助措施。

經濟學家預測，今年1-11月固定資產投資可能同比增長5.6%，低於1-10月期間的5.8%。

失業率攀升

隨著中國企業被迫裁員、凍結招聘甚至關門——暫時或永久——就業數據是一個關鍵焦點。

調查失業率保持在5.5%兩個月不變後，可能升至5.6%。政府為2022年全年設定的上限為5.5%以下。

16-24歲人士的調查失業率在7月份創下19.9%的紀錄高點，並保持在17.9% 的高位。

政策貸款

中國人民銀行將在周四再次有機會加大對經濟的支持力度，此前下調銀行存款準備金率，為市場注入流動性。

在接受彭博調查的七位經濟學家中，四位預計央行超過5000億元人民幣（717億美元）的一年期政策性貸款(即中期借貸便利)將全面續作，兩位預計小幅淨回籠1000億元，一位預計淨投放3000億元。

分析師表示，在清零政策轉向，引發政府債券遭到拋售且使信貸市場動盪後，央行可能希望維持充裕的流動性。

不過，接受調查的14位經濟學家一致認為，中國人民銀行將避免降低MLF利率，而是將其維持在2.75%。

原文標題China’s Economy Likely Worsened Before Abrupt Covid Policy Shift

--聯合報導 Tomoko Sato、Wenjin Lv.

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