《業績前瞻》券商料騰訊(00700.HK)去年非國際財務準則多賺31% 聚焦營運及監管指引(更新)

科網巨頭騰訊(00700.HK.HK)將於下周三(24日)公布截至去年業績，市場預期騰訊旗下遊戲業務在收購Supercell影響下，估計其去年第四季增長減慢，但其推出多個新遊戲去季推出後反應仍理想，綜合23間券商預測，騰訊2020年非國際財務報告準則純利料介乎1,190億至1,261.06億元人民幣，按年增加26.1%至增加33.7%，較2019年同期943.51億元人民幣，中位數為1,231.42億元人民幣，按年增加30.5%。 綜合26間券商預測，騰訊2020年純利料介乎1,084.66億至1,958.06億元人民幣，較2019年同期933.1億人民幣，按年增加16.2%至增加109.8%，中位數為1,312.55億元人民幣，按年增加40.7%。本網綜合32間券商預測，騰訊2020年收入料介乎4,675億至4,905億元人民幣，較2019年3,772.89億人民幣，按年增加23.9%至增加30%，中位數為4,805億元人民幣，按年上升27.4%。 外電引述消息指騰訊未來或需為支付業務等成立金融控股公司，投資者勢將關注內地反壟斷政策對騰訊潛在影響、公司管理層對旗下網遊、視頻號、廣告業務及金融科技業務等最新營運指引。 【整合Supercell 料手遊增長緩】 摩根士丹利料騰訊去年非國際財務報告準則純利1,193.19億元人民幣按年升26.5%，估計其去年純利1,313.65億人民幣按年升40.8%、料去年收入錄4,775.86億人民按年升26.6%，料公司去年增值服務收入按年升32%。該行料騰訊去年第四季則按年升26%至661億元人民幣，當中手遊收入按年升39%，低於首三季的逾六成增長，反映收購Supercell整合效應及遞延收入減少。但新遊戲《天涯明月刀》、《英雄聯盟：激鬥峽谷》及《決勝時刻》手遊版推出後反應理想，《地下城與勇士》手遊版公測重開及安卓平台收入佔比減少推動潛在毛利率上升，為增長可持續性提供更佳前景。 該行指，在金融科技監管規定及反壟斷政策下，對金融科技公司將有負面影響，料騰訊增長將會放緩及需要滿足信貸的流動性要求，惟該行指騰訊發展過程審慎，料對其負面影響可控，不過對其未來併購或造成更大阻礙。 【金融科技業 觀監管政策】 交銀國際預計騰訊去年非國際財務報告準則純利按年升30%至1,226億元人民幣，收入按年升28%至4,816億元人民幣，單計去年第四季收入按年升26%至1,333億元人民幣，遊戲、社交及金融科技業務收入料分別按年增長39%、22%及30%，廣告收入則按年升10%。 交銀國際指出，騰訊手遊及金融科技業務仍健康增長，其中遊戲業務方面，頭部遊戲流水仍保持穩定，新遊戲《天涯明月刀》於去年第四季季度流水或超逾30億元人民幣，去年12月上線的《使命召喚》位列暢銷榜前十。金融科技等則受電商促銷季及社區團購拉動小程序交易規模，消費支付規模增長亦按季加快。該行亦指，騰訊去季的廣告業務亦受惠旺季及經濟恢復或超預期。 ------------------------------------------ 綜合23間券商預測，騰訊2020年非國際財務報告準則純利料介乎1,190億至1,261.06億元人民幣，按年增加26.1%至增加33.7%，較2019年同期943.51億元人民幣，中位數為1,231.42億元人民幣，按年增加30.5%。 券商│2020年非國際財務報告準則純利預測(人民幣)│按年變幅 瑞銀│1,261.06億元│+33.7% 高盛│1,253.46億元│+32.9% 星展│1,249.77億元│+32.5% 中信証券│1,244億元│+31.9% 農銀國際│1,242.16億元│+31.7% 里昂│1,241.23億元│+31.6% 天風證券│1,237.88億元│+31.2% 招商證券香港│1,237.79億元│+31.2% 中銀國際│1,236.82億元│+31.1% 滙豐環球研究│1,233.43億元│+30.7% 瑞信│1,232.46億元│+30.6% 野村│1,231.42億元│+30.5% 交銀國際│1,225.56億元│+29.9% 花旗│1,223.72億元│+29.7% 第一上海│1,223.59億元│+29.7% 建銀國際│1,222.59億元│+29.6% 德銀│1,222.43億元│+29.6% 摩根大通│1,222.21億元│+29.5% 中金│1,219.63億元│+29.3% 大和│1,219.07億元│+29.2% 傑富瑞│1,215.52億元│+28.8% 海通國際│1,214.6億元│+28.7% 麥格理│1,190億元│+26.1% 按騰訊2019年度非國際財務報告準則純利943.51億元人民幣計算。 ------------------------------------------ 綜合26間券商預測，騰訊2020年純利料介乎1,084.66億至1,958.06億元人民幣，較2019年同期933.1億人民幣，按年增加16.2%至增加109.8%，中位數為1,312.55億元人民幣，按年增加40.7%。 券商│2020年純利預測(人民幣)│按年變幅 高盛│1,958.06億元│+109.8% 安信國際│1,444.45億元│+54.8% 第一上海│1,396.24億元│+49.6% 中信証券│1,361億元│+45.9% 德銀│1,349.08億元│+44.6% 瑞銀│1,340.52億元│+43.7% 招商證券香港│1,337.02億元│+43.3% 國泰君安│1,330.64億元│+42.6% 里昂│1,322.71億元│+41.8% 野村│1,319.15億元│+41.4% 摩根士丹利│1,313.65億元│+40.8% 建銀國際│1,313.59億元│+40.8% 星展│1,312.8億元│+40.7% 中金│1,312.3億元│+40.6% 海通證券│1,307.9億元│+40.2% 大和│1,307.69億元│+40.1% 天風證券│1,298.76億元│+39.2% 法巴│1,293.49億元│+38.6% 滙豐環球研究│1,287.43億元│+38% 花旗│1,280.66億元│+37.2% 麥格理│1,280億元│+37.2% 瑞穗│1,271.69億元│+36.3% 華創證券│1,267.41億元│+35.8% 中國銀河國際│1,246.83億元│+33.6% 中銀國際│1,157.89億元│+24.1% 農銀國際│1,084.66億元│+16.2% 按騰訊2019年度純利933.1億元人民幣計算。 ------------------------------------------ 綜合32間券商預測，騰訊2020年收入料介乎4,675億至4,905億元人民幣，較2019年3,772.89億人民幣，按年增加23.9%至增加30%，中位數為4,805億元人民幣，按年上升27.4%。 券商│2020年收入預測(人民幣)│按年變幅 中信証券│4,905億元│+30% 法巴│4,885.4億元│+29.5% 國泰君安│4,873.17億元│+29.2% 安信國際│4,835.43億元│+28.2% 瑞穗│4,832.11億元│+28.1% 中金│4,827.31億元│+27.9% 大和│4,826.93億元│+27.9% 建銀國際│4,824.88億元│+27.9% 交銀國際│4,816.42億元│+27.7% 野村│4,816.28億元│+27.7% 滙豐環球研究│4,814.08億元│+27.6% 天風證券│4,812.98億元│+27.6% 海通證券│4,811.8億元│+27.5% 瑞銀│4,810.31億元│+27.5% 星展│4,807.94億元│+27.4% 華創證券│4,806.42億元│+27.4% 高盛│4,803.63億元│+27.3% 招商證券香港│4,801.12億元│+27.3% 美銀證券│4,798.3億元│+27.2% 中銀國際│4,797.66億元│+27.2% 瑞信│4,795.82億元│+27.1% 德銀│4,794.1億元│+27.1% 第一上海│4,787.05億元│+26.9% 里昂│4,784.96億元│+26.8% 農銀國際│4,784.62億元│+26.8% 花旗│4,780.87億元│+26.7% 傑富瑞│4,775.96億元│+26.6% 摩根士丹利│4,775.86億元│+26.6% 麥格理│4,770億元│+26.4% 摩根大通│4,763.64億元│+26.3% 中國銀河國際│4,730.22億元│+25.4% 光大證券│4,675億元│+23.9% 按騰訊2019年收入3,772.89億元人民幣計算。 ------------------------------------------ 綜合15間券商預測，騰訊2020年增值服務收入料介乎2,499.9億至2,680.87億元人民幣，較2019年1,999.91億人民幣，按年增加25%至增加34.1%，中位數為2,658.12億元人民幣，按年增加32.9%。 券商│2020年增值服務收入預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│2,680.87億元│+34.1% 交銀國際│2,673.9億元│+33.7% 建銀國際│2,669.88億元│+33.5% 瑞銀│2,669.13億元│+33.5% 野村│2,662.66億元│+33.1% 大和│2,661.31億元│+33.1% 高盛│2,659.33億元│+33% 瑞穗│2,658.12億元│+32.9% 星展│2,655.33億元│+32.8% 里昂│2,648.14億元│+32.4% 中銀國際│2,645.29億元│+32.3% 花旗│2,640.23億元│+32% 摩根士丹利│2,633.18億元│+31.7% 農銀國際│2,621.25億元│+31.1% 華創證券│2,499.9億元│+25% 按騰訊2019年度增值服務收入1,999.91億元人民幣計算。 (fc/w) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com