機管局推零售債券 官地債勢將接力？

機管局推2.5年期零售債，賣點是每季派息，派息密度銀債、綠債及iBond等半年派息一次的政府債券激增一倍。 (samxmeg via Getty Images)

財爺陳茂波去年中在網誌表示，交椅洲人工島計劃所需資金大部分可在市場籌集，並提到政府可發行兼具零售部分的債券。踏入2024年，機管局在本月率先推零售債券，被視為試水溫動作，假如反應理想，政府及公營機構零售債券或陸續上馬，零售債券更可能成為官地另一種融資途徑。

下載Yahoo財經APP

美股外幣即時報價 多國新聞任睇

每季派息更勝政府債券

近年政府積極推出零售債券，以激活本地債券市場，因此不少散戶都熟悉認購政府債券程序。今次機管局推2.5年期零售債，賣點是每季派息，派息密度銀債、綠債及iBond等半年派息一次的政府債券激增一倍，加上債息達4.25厘，入場費僅一萬元，對散戶有一定吸引力。近月銀行開始減定存息，相信機管局債券應可吸引不少散戶入飛認購。

機管局零售債券發行規模為50億港元，對機管局而言集資規模不算大，但順利獲超額認購，就可以為政府及公營機構開拓一項可靠的融資渠道。去年11月本港定存總額高達9.29萬億港元，可見高息吸金的威力，既然賺息資金規模如此驚人，只要成功吸引當中過千億存款購買零售債，即可解決不少官地及發展項目融資問題。

公共機構中，與機管局有同等份量推零售債券首推港鐵。 (SOPA Images via Getty Images)

公共機構中，與機管局有同等份量推零售債券首推港鐵。港鐵去年面對賣地難挑戰，東涌地流標收場，現時市況下，即使劏細項目都未必可到價賣出。假如變陣由港鐵獨資發展，將數個大項目打包成零售債券，以類似機管局零售債條件推出，大家幾乎日日都幫襯港鐵，應有一定號召力，大有機會獲足額甚至超額認購。

另外市建局早前要蝕賣項目，其實市建局手頭有不少項目位處市民熟悉的黃金地段，例如觀塘項目，改由市建局自行發展，以零售債融資，同樣對散戶有一定吸引力。

北部都會區早前有六幅地皮，由於發展商未有接受補地價協議，結果六幅地會由政府收回。 (Kyle Fung via Getty Images)

至於政府，去年荃灣油柑頭地皮流標，最終交由房委會發展住宅項目。北部都會區早前有六幅地皮，由於發展商未有接受補地價協議，結果六幅地會由政府收回。住宅地難推，政府未來有機會要自行發展越來越多項目，既然財爺長遠目標是以零售債籌集明日大嶼部分資金，由政府發行官地債籌集這一籃子項目資金，都算是好好利用官地「套現」，亦毋須令庫房再添壓力。

不過今次機管局債券「加甜」，相信日後這類零售債每季派息都成為指定動作，另一挑戰是大型企業都可能加入戰團，散戶有得揀情況下，必定會用放大鏡比較債券息率，貴為「前輩」的綠債、銀債及iBond，到時吸引力就難免會大打折扣了。