雅虎香港財經 殺人鯨出沒丨名創優品遭狙擊 門店疑非加盟商經營 公司斥毫無依據 設獨立委員會調查
名創優品（9896）回港掛牌兩周即遭沽空機構狙擊！殺人鯨資本（Blue Orca Capital）發表報告，指控名創優品謊稱99%中國分店由獨立加盟商經營，經調查後發現數百家門店由公司高層或董事長關係密切人士秘密擁有和經營，並非其所稱的輕資產、高利潤模式；又形容名創優品是一個正在衰落的品牌，其收入較美股IPO前高位跌40%；更質疑董事長交易是在竊取股東資金。
股價插逾一成 創上市新低
不過，名創優品回應指報告毫無依據，而且包含誤導性結論及詮釋。公司表示，董事會正在審查該等指控，並考慮採取適當行動以保護所有股東的利益，決定成立由獨立董事徐黎黎、朱擁華及王永平所組成的獨立委員會，旨在監督就相關指控所開展的獨立調查工作，適當時將聘請獨立專業顧問協助調查。
名創優品今早低開近4%，其後曾跌逾12%至12.26元，創上市後新低，並較香港上市價13.8元低逾一成；截至今日中午，收報12.56元，跌逾10％。至於名創優品美股（美：MNSO）周二跌15％，收報6.13美元。
被指輕資產、高利潤模式
根據殺人鯨資本的沽空報告指出，名創優品聲稱其99%的中國分店是由獨立加盟商經營，惟經過7個月調查後，發現最少620間內地分店註冊在該公司高管或與董事長有密切關係的個人名下，而非獨立特許經營權，有違其所稱的輕資產、高利潤的模式。殺人鯨資本更形容名創優品是一個衰落的品牌（a brand in decline），又表示其美股價值遠低於現價。
該機構又指控名創優品董事長通過與公司合組合資企業，以開發中國總部，卻從未出資；其後集團還斥資收購董事長在合資企業的80%股權，質疑交易竊取股東資金。
特許經營費兩年大減63％
殺人鯨資本並無給予名創優品目標價或實際市值估算。不過，該機構綜合名創網站資料、前員工消息和內媒報道，指集團2018年收入達170億元，現時收入卻較IPO前高位跌40%；加上疫情前已大規模關閉850間分店，令特許經營費於過去兩年減少63%，顯示集團對零售合作夥伴吸引力大減，故此別無選擇，只能秘密開設和經營商店，向投資者展示分店數目增長。
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