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永豐金黃蔭基看明年台股「N字型」上看18800點 首選科技股

永豐金首席經濟學家黃蔭基發表對 2024 年投資展望看法,他認為,2023 年全球大環境依然動盪不安,壓抑金融市場表現,幸而 AI 熱潮席捲、生技及重電題材陸續發酵,金融市場在波動中「兔」破重圍,台股大漲超過 3000 點,展望 2024 年,第一季會有一波總統大選行情,年中第二、三季需要度過淡季考驗,第四季配合景氣收割與 Fed 降息助攻,呈現「N」字型,全年高點預估來到 18800 點,而科技股仍是首選。

對於明年股市看法,黃蔭基表示,在 Top-down 方面,歐美各國降息本就是股市的利多,加上台灣景氣對策信號可望脫藍轉綠,觀察 2000 年以來脫離藍燈區後的股市表現,除了 2002 年的網路泡沫外,其他三次股市在脫離藍燈區後三個月、六個月都能有相當顯著的正報酬,有 10% 的漲幅,值得期待。

在 Bottom-up 方面,去庫存已近尾聲,供應鏈補庫存的列車正在緩慢啟動,雖然整體企業獲利在 2024 年明顯轉佳,但產業間差距頗大,必須由產業趨勢的脈動去挖掘前景看好的板塊,黃蔭基指出,2024 年企業獲利的成長動能主要將來自電子業,選股還是以科技股為首選。

至於該選哪些科技股?黃蔭基認為,復甦的主體是半導體,除了因為上游率先調整庫存外,主要受惠於 HPC、AI 帶動電子產品中半導體含量增加。儘管 AI 概念股在 2023 年爆發後股價沉寂了兩季,但市場持續擴大,預期 2024 年 AI 伺服器的占比會快速達到 46%,因此建議投資人佈局 AI Server 背後的隱形冠軍如 IP、BMC、CCL/PCB、電源供應器、散熱,以及交換機等零組件供應鏈廠商。

此外,汽車電子化的進程不斷推進,自動駕駛是未來的趨勢,在 2026 年前,Level1-Level 2 等級的自駕車仍會是市場主流,運用 ADAS 能及時感知汽車周遭環境、透過運算並做出駕駛決策,需求會持續擴張,建議投資人佈局車用鏡頭、感測器、功率元件、導線架、車用 PCB 等,牢牢掌握產業的未來趨勢。

黃蔭基同時看好美股、日股與美債,EM 也將大有可為,隨著通膨降溫,迎來降息,企業獲利改善,S&P 500 2024 年目標價 4760,看好科技股,與環保概念的 ESG 類股。而岸田經濟學啟動日本內循環,日經 2024 年目標價 36500,記得 1989 年歷史高點是 38957。美債 GT10 殖利率預期將續探 3.8%,2024 將是股債齊揚的一年。美元雙率雙降,資金重返新興市場, EM 股市首選包括台灣在內的供應鏈移轉受惠國;DXY 預期破百,下看 98,日幣升至 132。

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