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汽車經銷股三揀一 揀永達|何車

國內三大汽車經銷股,按公司營收及盈利計,依次是中升控股(881)、永達汽車(3669)、美東汽車(1268)。永達市值99億元,卻只能做「阿三」,低過中升的838億元及美東的165億元。三揀一,揀永達。

1)2022財年,永達營收720億元人幣,跌8%;純利14.25億元人幣(EPS 0.72元人幣),大跌43%。

中升去年營收1,799億元人幣,升3%;純利66.68億元人幣(EPS 2.76元人幣),跌20%。

美東去年營收287億元人幣,升22%,只及永達的4成 ;純利5. 21 億元人幣(EPS 0.41元人幣),大跌55%,只及永達的3成半。

預測多賺48% PE 4.1倍

2)今年,電動車銷售強勁,新冠疫情亦已過去,汽車經銷商好景,永達盈利可回復至2021財年(24.80億元人幣)的8成半,預測賺21.1億元人幣(EPS 1.08元人幣),按年回增48%。昨收5.05元,預測PE僅4.1倍,較6年平均8.8倍折讓近5成半;預測PB 0.56倍,較6年平均1.19倍折讓逾5成。

3)中升今年預測PE 9.4倍、PB 1.51倍;美東預測PE 13.2倍、PB 2.7 9倍。永達估值較兩大同業吸引得多。

市銷率最吸引

4)以市銷率(公司市值銷售額或營收,越低越好)計算,永達亦最吸引。永達今年預測市銷率僅0.11倍,中升為0.39倍,美東為0.41倍。

積極回購

5)今年1月至昨日,永達共回購23次,回購1,122萬股,佔發行股數0.57%。去年全年,亦曾回購1,375億股,佔發行股數0.70 %,最高回購8.78元,最低3.48元,均價5.58元。中升去年及今年亦有回購,美東則未見回購。通常,上市公司只會在認為股價偏低時回購。

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6)去年底,永達手上淨現金5.3億元人幣,財政穩健。

永達昨收5.05元,目標7.4元,潛在升幅47%。麥格理(5月)睇9.5元,建行國際(5月)睇8.5元。

4月27日於136.1元薦買京東集團(9618),設目標178元,昨收141.1元。京東2023財年(12月年結)Q1,經調整盈利75.91億元人幣(EPS 2.42元人幣),按年大增88%,勝預期。券商平均預測今年全年賺316.8億元人幣(EPS 10.14元人幣),預測PE 12.3倍、PB 1.68倍。

京東上周四晚宣布Q1績後,彭博收集券商25份報告,只有兩份給予中性的評級,其餘都是買入、跑贏大市等的評級,平均睇237元,最牛是Jefferies睇379元,其次Morningstar睇341元。今晨4時,ADR收市折合147.6元,較周一港收市高出4.6%。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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