沽空機構｜灰熊狙擊拼多多 直言是垂死欺詐公司 斥Temu屬間諜軟件 比TikTok更危險

過往多次狙擊中概股的沽空機構灰熊（Grizzly Research）昨晚（7日）發報告指控拼多多（PDD），指其是一間「垂死的欺詐公司」，旗下跨境購物應用程式Temu更是一個「巧妙隱藏的間諜軟件」，比TikTok更危險，並對美國國家利益構成逼切的安全威脅。

受報告影響，拼多多周四美股曾跌近9％，低見92.79美元；收市跌幅收窄，跌4.9%至96.61美元；盤後則再跌0.73%至95.9美元。

灰熊發報告指出，Temu具有惡意軟件或間諜軟件的全部特徵，包括具有隱藏功能，可能在用戶不知情下洩露廣泛數據，使不法者完全訪問客戶在設備上的幾乎所有數據。

報告認為，中國的廉價購物應用程式早已證明無法持續盈利，並強烈懷疑Temu已經或打算非法出售從西方客戶竊取的數據，以維持這個注定失敗的商業模式。根據估計，Temu每個訂單損失30美元，而且廣告支出和運輸成本亦是天文數字，當中包括在一至兩周內從中國快速發貨至美國。

報告又指，Temu在行業中屬出名的不良行為者，並看到猖獗的用戶操縱、類似連鎖信的騙局以推動註冊；同時，拼多多的財務狀況也極不可靠，稱其會計核算猶如「黑盒子」，披露變得越來越不透明，即使公司市值達約1,350億美元，但自2018年以來一直沒有財務總監，直言「關鍵的財務職位就像一道不斷變化的門」。

此外，報告指拼多多涉嫌少報員工人數，誇大財務報告中的盈利能力，並曾捲入重大刷單醜聞，涉嫌洗錢70億元人民幣的非法賭博流量，反映公司似乎沒有可信性。部份重要的營運指標亦顯示，拼多多的中國業務正迅速下滑，並遭阿里巴巴（BABA）和京東 （JD）搶佔市場份額，其中6月份日均用戶（DAU）按年下降超過20%。

對於拼多多的結構，報告亦質疑是一間為內部人士而非股東利益而營運的企業，指其建立了一個自家支付平台，但管理層仿照支付寶的策略，獨佔整個支付業務，並相信管理層私下保留了業務中最有吸引力的部份。報告更引述報道指出，拼多多有數十億美元股票「失蹤了」，據稱部份捐給慈善機構，部份則流向風險投資者，直指「這種缺乏透明度是另一個危險信號」。

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