活用分紅保單優化投資組合 輕鬆建立良好理財習慣｜劉啟明

保險公司一直扮演守護財產的角色，形象穩健安全，幾乎與投資扯不上關係。事實上，保險公司的另一身分是機構投資者，透過收取保費後在市場上找尋投資機會，如有盈利會於年終時向保單持有人分派紅利，這就是各讀者耳熟能詳的分紅保單。

撰文：劉啟明｜ 圖片：Unsplash、iStock

要建立良好的理財習慣，量入為出是先決條件，聚沙成塔，穩固根基。但理財不是一味只靠防守，同時需要開源節流，適度參與投資，才可把握市場機會，從而長線增值。

產生分散風險的效應

傳統的投資學認為，只要做好資產配置（Asset Allocation），把財富平均分配在不同的資產類別上（Asset Class），例如股票、債券、房產商品，便可以產生分散風險的效應（Diversification），從而有效提升回報。

精明的讀者會發覺，這個方法近十年來是行不通的，因為他們背後的風險因素大同小異，坐埋同一條船，同升同跌，特別遇上市場恐慌，整個投資組合幾近崩潰根本不能有效地分散風險。

筆者指做好資產配置，產生分散風險的效應（Diversification），這個方法近十年來是行不通的。（圖片：Unsplash）

筆者一直以來都有監察著資產類別之間的相關係數（Correlation），發現分紅保單與各大資產類別的關係近乎零。

以簡單例子說明，當股票大升大跌時，保單紅利回報仍然保持穩健正數，甚至不受任何影響，幾乎與股票完全沒有任何方向性關係。

筆者相信，這個不敗狀態，是因為保險公司長久以來主力投資固定入息工具，例如國債、物業、貨幣市場等。當中回報大部分是保證，同時投資風險較低，即使要面對風險都可以靈活運用衍生工具對沖，有助升市時升得更多；跌市時跌得更少。

在扣除必要的行政成本後，保險公司會在年終公布未來一年的紅利派發率，一般為3%至5%不等。加上設有保證現金價值，當分紅保單滾存了一定年期，例如15年後，每年淨保單回報大約4%。雖然不算十分吸引，但在被動管理的情況下也是一項不錯的投資選擇。

基於保單這種特色，筆者會定義分紅保單為一項獨立的資產類別，有效地降低現有組合風險同時提升潛在回報。此類保單特別適合以下人士使用，例如理財意識較薄弱、對投資不感任何興趣、籌備中長線退休需要、持有過多股票比例等。順帶一提，從經濟學角度方面看，人力資源（Human Capital）也是其中一項獨立資產類別。

筆者會定義分紅保單為一項獨立的資產類別。（圖片：Unsplash）

將保單抵押銀行放大回報

若閣下的將來收入是穩定的，你的風險承受能力相對較高，可適當地參與多點風險型投資。相反，若將來收入是波動的，風險承受能力則相對較低，應投資較多低風險資產來平衡。

現時坊間出現不少保費融資方案，入場門檻有所降低。只需將分紅保單抵押予銀行，然後支付首期及申請保費貸款，以10年投資期為例，便可將保單回報放大兩至三倍，加快儲蓄速度。當然，此方案亦會伴隨不少風險，例如借貸利息上升，保單回報出現下行，甚至有Call Loan風險。

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