雅虎香港財經 港期大戶10月倉位方向分析 探討大價股進場位置
踏入10月，趁現時仍是月初，探討期指大戶的部署情況，依然適切，參考9月23日當時下月期指 (10月期指) 顯示成交量為8,199張合約，較上日 (9月22日) 的3,540張增逾1.31倍，視為大戶開始部署10月倉位的時點。從9月23日至9月29日 (9月期結日子) 歷時五個交易日，期內10月期指顯示成交密集區有兩個，分別是期指介乎17,429至17,458點，以及17,827至17,882點，涉及30個和56個期指位置，相對期內範圍由17,027至18,184點，共1,141個位置，佔比為2.63%和4.91%，共7.54%。
大戶已部署期指淡倉機會大
這兩個區間的成交量為31,688和67,415張合約，相對期內累計成交量為394,775張，佔比為8.03%和17.08%。數據反映成交密集區共有99,103張合約，佔總體超過25.10%，為1/4以上，橫跨的期指點數只有86個位置，佔總體位置位僅7.54%，少於一成，這就是成交密集的證明，意味著大戶在這兩範圍部署10月倉位機會大。
這兩區間的平均成交位置為17,443點和17,853點，而9月29日的10月期指收市位為17,168點，分別低275和685點，由此推斷大戶經已部署10月期指為淡倉的機會大。至於週末 (10月1日) 凌晨3:00夜期收報17,199點，較17,168點僅高31點，認為期指走弱形勢未變。
建淡倉相信基於人民幣弱勢
誠然現時環球股市瀰漫著不少投資者的負面情緒，由9月20日至今歷時九個交易日，美股道指其中八日見跌，以9月19和30日收市位31,019和28,725點，累跌近2,300點，跌幅近7.40%。若由8月16日高位34,281點計起，不足一個半月更累跌逾5,500點，跌幅超過16.20%。
至於恆指由8月15日高位20,260點計至9月30日收報17,222點，則跌幅近14.00%，雖仍是略優於道指表現；誠如9月29日發佈市評文章時表示，於9月28日人民幣兌美元一度跌至2008年1月金融海嘯水平，逼近15年人民幣低水平，卻未見人民幣短期能扭轉跌勢的利好因素，所以港期的大戶暫於10月部署淡倉亦可理解。
隱約看到港股有望靠穩線索
值得留意最近兩個交易日 (9月29和30日) 道指跌幅為1.54%和1.71%，納指為2.84%和1.51%；而恆指為跌0.49%和升0.33%，科指跌幅為1.24%和0.93%，不論恆指或科指，均見跑贏美股大市，隱約反映港股有望靠穩，故此上述分析雖有期指大戶建淡倉的結論；但觀乎9月30日期指低位為17,043點，反映10月3日夜期的低位為17,109點，相信除非外圍在本週見極負面消息，否則大戶不會貿然壓穿期指至17,000點以下。
畢竟於上述兩個成交密集區顯然，平均成交位置為17,853點涉及67,415張合約，較17,443點的31,688張，多出近1.13倍，可見較重倉在17,800點之上，相對現於17,199點每張合約賬面賺逾600點，以67,415張合約計算金額高逾2.20億元。
金額反映理應大戶隨時見好就收，存在「反手」改建好倉可能，故此現於17,200點以下想「跟風」建淡倉的散戶，其實勝算不高。反而靜待期指在17,100點以下考慮建好倉為佳。
當然，若有幸於17,000至17,050點之間進場勝算更高。要是從期指轉看恆指，就著前文表示由2009年6月以來，收低於17,000點僅見於2011年10月3及4日兩個交易日而已，反映17,000點是超過13年的低水平，從中長線投資而言，是難得的進場位置。因此，對於現時現金流狀況不俗的投資者，恆指介乎17,000至17,050點之間開始吸納大價股，10月可望迎來較佳的回報。
作者：聶振邦
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