港版「那斯達克」大跌迎周歲 中國互聯網監管令投資者卻步

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【彭博】-- 在中國互聯網等行業的監管風暴下,推出將滿一年的恒生科技指數歷經跌宕起伏,表現在全球主要科技指數中墊底。

在騰訊、美團和教育股利空消息的連番轟炸下,恒生科技指數周一收盤重挫6.6%,創自去年7月27日面市以來最大跌幅,該指數已較2月份的歷史高點回落近四成。去年推出至今,恒生科技指數累計跌1.1%,而那斯達克100指數、斯托克歐洲600科技指數等同期漲幅均超過30%。

中美對抗加劇下,中資互聯網巨頭登陸香港市場,恒生科技指數的推出契合這一回歸潮流。在全球流動性寬鬆的推升下,該指數年初表現還一度冠居全球,但此後形勢急轉直下。中國互聯網監管已經讓著名投資者Cathie Wood拋售中國科技股,中國公募基金二季度亦減持了騰訊。

中泰國際策略分析師顏招駿表示,監管導致企業的盈利預測面臨下調壓力,在形勢不明朗的情況下,投資者給出了風險折價。

周一,恒生科技指數的權重股騰訊跌7.7%,股價跌至500港元大關以下,因中國繼續加強對大型互聯網企業的監管,要求騰訊解除網絡音樂獨家版權。另一只互聯網龍頭美團收盤重挫14%,因中國要求網絡平台保障外賣送餐員權益,包括保障收入和完善社保。

此外,中國教育「雙減」新政落地,投資者匆忙撤離該板塊,新東方線上重挫33%,在恒生科技指數中表現最差。

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儘管跑輸了全球同類指數,恒生科技指數的估值仍不便宜,價值投資者或望而卻步。彭博數據顯示,恒生科技的12個月預測本益比在33倍,比歐美主要科技指數都高,追蹤全球科技股的MSCI ACWI信息技術指數在27倍。

ETF流入

但值得一提的是,隨著相關ETF產品的陸續推出,香港科技股仍吸引了部分被動資金。彭博數據顯示,今年以來,追蹤恒生科技指數的ETF產品規模成長翻番。

南方東英資產管理著全球規模最大的恒生科技指數ETF。該公司量化投資總監王毅認為,隨著中國對赴海外上市的公司設定新規,香港股市將會受益,今年以來一些兩地上市的公司把美股轉回港股的趨勢非常明確。

滙豐在上月報告中也稱,恒生科技指數有快速納入機制,該指數將越來越受歡迎。過去一年,京東健康、快手、百度和嗶哩嗶哩等大型互聯網公司在上市後一到兩個月即被納入了指數。

不過,更多投資者仍視中國互聯網政策為最大的風險,恒生科技指數的跌勢難言見底。「如果政府關於這個板塊的言論更為中性,市場會解讀為積極信號,」荷寶駐香港的組合投資經理Joshua Crabb表示,但中期來看,如果數據變成公共產品,這類公司的盈利能力會受到制約。

(更新市場表現。)

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