滙豐認為美國有望重回超低利率 因為鷹派聯儲會帶來硬著陸風險

【彭博】-- 滙豐控股表示，市場低估了美國重回超低利率的可能性，因為聯儲會的鷹派立場可能會導致經濟崩潰。

滙豐固定收益研究主管Steven Major在接受採訪時說，聯儲會未來3到5年需要降至近零利率的可能性「相當高」。他說，Covid-19之前壓低通膨的趨勢因素仍然存在，例如人口老齡化、舉債過度和財富不平等。

「你會遭遇硬著陸，而市場定價回歸零下限的可能性不容忽視，」Major說。「我們正在定價非常高可能性聯儲會加息至5%並永遠維持那裡，這並不合理。」

上周五，《華爾街日報》一篇報導提到一些官員擔心貨幣政策過度收緊，引發市場猜測聯儲會最早年底開始放慢加息速度，震盪了美國國債市場。利率互換交易員將2023年上半年聯儲會政策利率峰值預期從前一天的超過5%下調至約4.9%。周一，美國國債殖利率小幅上升。

這不是Major首次表示市場高估了未來利率。他的固定收益團隊此前曾經特立獨行地認為，超低利率會長期存在，而這個預期在過去多年裡也基本得到了驗證，直到疫情期間殖利率上揚。

Major上周五表示，實際殖利率在當前水平上具有吸引力。他看好中期債和長期通膨保值國債。他表示，過去70年，聯儲會最後一次加息與首次降息之間的間隔均值為4個月。他預計官員們會在明年初最後一次加息。

「期待明年夏天出現可能的轉向是有道理的，」他說。「有些人認為等得起。等待的危險在於，你錯過了債券目前提供的非常好的價值。」

原文標題HSBC’s Major Raises Prospect of Ultra-Low US Rates Returning

--聯合報導 Maria Elena Vizcaino、Lisa Abramowicz、Tom Keene.

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