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內媒:現在沒人比馬斯克更希望減息

內媒:現在沒人比馬斯克更希望減息

美國電動車大廠特斯拉 (TSLA) 下周二 (23 日) 將公佈最新一季財報,該公司在財報會議上對外釋出的訊息勢必將牽動後續股價表現,市場預估將出現多項利空消息,加上近期銷售表現持續低迷,股價恐有進一步下跌空間。

中國投資研究網站《格隆匯》報導,現在沒有人比特斯拉老闆馬斯克更需要聯儲局 (Fed) 減息了,但美國 3 月宏觀經濟數據持續超出預期,讓今年減息預期再度被壓縮跟延後,甚至隨著能源、金屬價格節節攀升,通膨復燃機率大幅增加。高利率對於電動車企業是個利空,因為車貸利率走高很容易讓消費者打消購買念頭。

近兩年,儘管在美國科技股強大的資金累積效應下,特斯拉漲幅在今年第一季仍蒸發三分之二,這也導致中國 A 股中的特斯拉概念股連帶受到拖累,一些關係比較近的供應商,股價甚至腰斬。

隨著銷售目標不如預期、新車計畫暫時擱置,再加上身處激烈的競爭環境,特斯拉電動汽車業務成長前景越來越讓市場感到憂慮,逼得馬斯克周一 (15 日) 祭出裁員大刀,此次是特斯拉自 2017 年來第五度大規模精簡人力,但隨著全球工廠啟動,業務佈局更加清晰,特斯拉在克服產能地獄後的員工人數過去幾年仍大幅成長,從 2018 年初 4.8 萬人增加到 2024 年初的 14 萬人。

知情人士透露,在銷售下滑嚴重的中國市場,馬斯克最新裁員比例遠高於 10%,特別是在銷售部門,有些部門更裁員四成,個別部門甚至達到五成,但資遣費達到從 N+1 到 N+3 不等的程度。

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報導指出,在新的成長機會變得清晰前,如何平衡利潤跟投入,才是特斯拉市值的底線,原因在於未來低銷售預期和需要維持的高投入,光這兩點足以讓追隨特斯拉的投資人惴惴不安。

跟 2019 年產能危機不同的是,這次是需求端出現了問題,根據中國乘聯會的統計看,今年第一季特斯拉銷量是 22 萬 876 輛,出口量 8 萬 8456 輛,二者相減得出公司在中國第一季銷量約為 13.24 萬輛,年減率 3.6%,排在新能源車廠第三,市佔率約 7.5%,

儘管 Model Y 依然是特斯拉最受歡迎的產品,但市場競爭逐漸分散,消費者們在各價位上的選擇越來越多,這也代表贏得客戶青睞難度將成倍增長,這也意味著各項成本的持續增加。在今年首季銷售閃崩壓力下,特斯拉試圖透過廣告投放和線下推廣加大對消費者的吸引力。

自去年以來,特斯拉在數位廣告上的支出激增,在美國數位廣告上的支出約為 640 萬美元,相較於 2022 年的 17.5 萬美元增長近 36 倍。

報導還指出,特斯拉大打價格戰並未能用銷售規模來攤低成本,但比亞迪卻可以,比亞迪在 2021 年和 2022 年毛利率為 16.7% 和 20.4%,跟特斯拉 26.5% 和 26.2% 有較大差距,但去年比亞迪毛利率攀升至 23%,特斯拉則降至 17.1%。

此外,短期內特斯拉全自動駕駛 (FSD) 系統恐還不會進入中國,但中國車企已快馬加鞭將城市自動輔助導航駕駛 (NOA) 鋪滿全國。隨著消費者逐漸接受智駕功能,沒有 FSD 的特斯拉在中國就少了一個賣點。在規格上,無論是尺寸、續航力、加速或充電速度,國內車企都可跟特斯拉一較高下。

從銷量,獲利能力、產品力上,特斯拉的品牌優勢逐步被中國車企稀釋瓦解,繼續降價也大達不到四兩撥千斤的效果。

在北美,特斯拉整體銷量仍佔據半壁江山,但北美汽車整體銷售出現自 2020 年第二季以來首次季減,這一切都歸咎於經濟性價比,電動車在北美一直是高昂的玩具,油電混合車的崛起擠壓了滲透率本就緩慢提升的電動車市場,歐美汽車製造商也在重新考慮電動化計劃。

如果利率如預期般迅速下滑,一輛 2 萬 5000 美元的電動車可能能更快地在汽車消費端普及,但這並沒那麼快能實現。

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