瑞信削北控水務(00371)目標價8.8%至3.65元 維持「跑贏大市」

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<匯港通訊> 瑞信發表報告表示,將北控水務(00371)目標價由4元削8.75%至3.65元,維持「跑贏大市」評級。同時將未來2年的每股盈利預測下調7-9%,鑑於正在進行的戰略轉型,施工收入假設較慢。

報告表示,北控水務2020年淨利潤為42億元,按年跌15%,較預期低13%,由於服務於建築收益下降。每股股息下跌11至0.162元,而派息比率略增至39%。按部門劃分,來自廢水處理和水的淨利潤分銷業務同比增長18%和1%。 BOT 收益、建築服務分別下降13%及38%。技術的服務利潤增長28%。

該行指,北控管理層預期2021年的盈利有所改善。資本支出指引達100億元人民幣,資產負債率的目標是低於120%,管理層將繼續專注於輕資產模型過渡。(EC)