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生產率上升助力聯儲會走上實現軟著陸的金光大道

【彭博】-- 華爾街經濟學家預計新冠疫情後生產率上升的趨勢將繼續下去,這將在不導致通膨上升的情況下維持強勁成長。聯儲會官員對此感到鼓舞,但也有點懷疑。

過去三個季度的生產率增幅平均為3.9%,是疫情之前十年的三倍多。當效率提高時,企業可以在不提價的情況下產生更多資金來提高工資,因此貨幣政策可以不用那麼擔心通膨。

然而,美國勞工統計局的生產率數據衡量的是每小時的產出,往往波動較大。因此,近期的趨勢雖然令人鼓舞並支持軟著陸的情景,但也導致聯儲會官員持謹慎樂觀的態度。

芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee上周三表示:「我祈禱這種情況持續下去」。他說「驚人的好」趨勢支持了工資上漲,經濟在走向持續成長和低通膨的「金光大道」。

里奇蒙聯儲行長Thomas Barkin本月估計較長期的生產率趨勢可能比新冠疫情前的水平略高或高出0.2個百分點左右。他還表示希望最後是高出更多。

「過去三四個季度生產率一直相當強勁,」Barkin說。「但我認為這還不足以高到讓我確信我們已經轉向了某種不同的生產率範式。但如果再有幾個季度像前幾個季度那樣,我的想法就會改變。」

克利夫蘭聯儲行長Loretta Mester說,鑒於過去兩年的失業率一直低於4%,勞動力市場吃緊鼓勵了雇主在不增加人手的情況下,尋找提高銷售的方法,提高了「趨勢生產率上升的可能性」。

聯儲會決策層表示對通膨的信心還沒有達到降息所需的水平。1月份的會議紀要將於周三公佈。

原文標題Fed’s ‘Golden Path’ to Soft Landing Aided by Productivity Boom

--聯合報導 Rich Miller、Catarina Saraiva.

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