雅虎香港財經 私有化潮 揭示港股兩個嚴重問題
港股近日因為美國可能較遲減息而再次面臨調整壓力，恒指再次回落，整體大市氣氛有待改善，不少股票成交偏低促成私有化潮。然而，在私有化浪潮之下，亦揭示一些港股潛在問題。
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三原因令私有化誘因增
港股近年都有不少公司私有化或提出私有化，好像維達國際(3331.HK)接納新加坡金鷹集團管理旗下APRIL集團以每股23.5元的私有化要約，股份目前已停牌，市值逾282億元，預期8月上旬至中旬完成強制收購。國藥集團擬以每股4.6元的價格將中國中藥(0570.HK)私有化。鷹君集團(0041.HK)計劃通過協議私有化朗廷酒店(1270.HK)。另外，亦有傳黑石集團（BX）夥控股股東打算私有化歐舒丹(0973.HK)。藍籌股李寧(2331.HK)早前都獲外媒引述消息人士稱，創辦人李寧正考慮將公司私有化，而且獲查詢後，李寧並無否認相關傳聞。目前李寧市值約440億元。除了以上一些較知名企業，有不少是市值規模較低的企業都有私有化動作。
每家公司的私有化原因可以各有不同，但很多時都是出於主要幾個，一是股價長期低迷，二是流動性低欠成交，三是因為前兩個原因所以再融資相對困難，四是要為維持上市地位需付出成本。
股價低迷當然有很多原因，但如果公司業務正常運作，收入及盈利都有增長，但是股價卻一直欠交投，甚至下跌，對於公司的融資能力自然構成影響。假如公司持續有盈利，而且亦擁有優質資產，這就提供誘因讓主要股東私有化。例如，公司包括物業等的淨資產如價值10億元，公司的市值如有3億元，如股東夠財務實力私有化，並能以遠低於10億元作價的話，「獲利」可很豐厚。
私有化兩個不利影響
主要股東或配合機構投資者作出私有化行動，對市場及投資者會帶來影響。先從市場層面看，如果公司被私有化除牌，會令到港股整體市值下降，而且投資選擇會減少。
從投資的角度來看，私有化的消息出現，如果作價遠有交易價高，股價自然會有反應裂口上升。雖然有人視潛在私有化為投資機會，但是要去猜測公司有機會被私有化很難，而在消息公布後再追入，潛在回報的水位不算高。
例如公司現時交易價為5元，提出以9元私有化，由於溢價八成，所以裂口高開屬意料之內，但股價應低於9元，因為一日未完成都存在變數，所以用低於9元買入，並博私有化成功可獲9元，就能賺取中間差價。
不過，投資於潛在私有化對象亦存在風險，因為若私有化失敗，股價多數大跌，甚至低於消息公布前水平。另外，即使只屬市傳消息對股價都會構成壓力，如行李箱製造商新秀麗(1910.HK)的私有化計劃，剛傳出私募股權公司經評估後，認為新秀麗的定價過高，正在退出該公司的收購。新秀麗在昨日跌4.3%後，今日再跌超過3%。
總結來說，私有化潮反映港股存在流動性問題，對整體股市不利。此外，私有化吸引投資者去操作有潛在風險。
