穆迪升安東油服(03337.HK)信貸評級至「B2」展望正面

評級機構穆迪公布，上調安東油田服務(03337.HK)企業家族評級及高級無抵押債券評級，各由「B3」升至「B2」；維持正面展望。據穆迪準則，「B2」屬非投資級別。穆迪副總裁Chenyi Lu指，上調評級及展望穩定，反映公司受惠於理想經營環境、成本結構改善、及顧客組合更趨多元，好過預期的信貸狀況，料在未來12至18個月維持。

報告指，今年3月穆迪提升原油價格中期預測，由每桶40至60美元，上調至每桶45至65美元。油價上升預測料帶動上游油氣企業加大資本開支，特別是內地天然氣生產活動。

以經調整債務/稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)比率計，安東油服財務槓桿由2016年底約9.7倍，大幅改善至去年底約5倍。撇除公司今年1月贖回的7,100萬美元債券，去年底止安東財務槓桿錄4.3倍，優於該行預估的約6倍。穆迪稱，安東油服財務槓桿改善，主要源於盈利能力改善，及債務水平溫和上升，以支持經營資金需要，但努力改善資本周期管理抵銷債務上升因素。

穆迪料未來兩年安東油服財務槓桿維持4至4.5倍水平，因為債務水平溫和上升或部分抵銷盈利增長，有關槓桿水平支持「B2」評級。

去年12月安東油服預付3億元人民幣(下同)現金，購回伊拉克業務40%權益，報告指，其流動性減弱。屆去年底止，安東油服持現金及現金等值物11.3億元，及受限制現金4.15億元；未來12個月，其流動性資源及預測經營現金流約2億元，不足以應付14.8億元的短期債務，1.44億元的應付款項，及約2.5億元的維護資本開支。

不過，穆迪表示，安東油服在短期債務再融資有充份往績，特別是2015至2016年油價弱勢時亦有充足資本渠道，紓緩其流動性情況。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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