穩物價還是救市場？通膨鬥士鮑威爾不想做選擇題

【彭博】-- 美國核心消費者物價指數(CPI)的加速上升可能會增強聯儲會加息決心，但是在金融動盪持續令人擔憂之際，下周無論加息還是不加息都將是一個艱難決定。

根據勞工統計局周二公佈的數據，2月不包括食品和能源的核心CPI環比成長0.5％，同比上升5.5％。整體CPI環比上漲0.4％，同比上漲6％。經濟學家認為，相比整體CPI，核心CPI更能反映潛在通膨趨勢。

聯儲會現在面臨的難題是，通膨和金融風險之間應該先顧哪頭。上周末，監管部門在矽谷銀行倒閉後果斷介入，宣布推出新機制，保障所有未保險的儲戶存款。

「CPI數據表明聯儲會沒法坐等觀望，」LH Meyer/Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang表示。「周末的政府干預行動旨在遏制金融危機，為繼續收緊貨幣政策創造空間。他們不想在金融穩定和物價穩定之間做選擇題。」

雖然銀行股初現企穩跡象，但鮑威爾和他的同僚們可能擔心在還無法對倒閉事件影響做清楚判斷的時候，太早收緊貨幣政策會帶來風險。

此外， 過去一年大幅累計450基點的加息已經給金融行業帶來壓力，矽谷銀行的困境表明過去加息的滯後效應影響開始顯現。

「加息25個基點還是按兵不動對於聯儲會是一個艱難的決定，」他說，Nationwide Life Insurance Co.的首席經濟學家 Kathy Bostjancic表示。「如果金融市場的信號表明他們周日的緊急行動緩解了金融壓力， 聯儲會官員可能被說服加息25基點。」

不過，她同時指出，「通膨不是聯儲會的唯一關注點，因為現在還需要考慮金融穩定和貸款條件」。

彭博经济学家观点

“2月份CPI报告表明通胀不会很快消退，美联储仍有继续加息的必要。3月份升息25基点可能是合适之举，之后还会再加息两次，利率峰值见于5.25%”

— Anna Wong，Stuart Paul

Renaissance Macro Research LLC的美國經濟研究部門負責人Neil Dutta表示，CPI報告的細節並不能令聯儲會鼓舞，不包括住房在內的核心服務業價格仍在加速上漲。

他寫道，「今天的CPI數據提醒我們與通膨之戰尚未結束」。Dutta預計下周將加息25個基點，如果不是因為矽谷銀行事件，本來說不定會加息50基點。

原文標題Fed Rate Pause Is a Tough Call After Inflation Reaccelerates

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