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笑到最後|美股破壞性創造亦有盡頭(高明)

美股破壞性創造亦有盡頭
有望過美股都知道,破壞性創造嘅升幅係最驚人。

破壞性創造Disruptive innovation呢個字係最近廿年發明,有望過美股都知道,破壞性創造嘅升幅係最驚人,因為透過掠奪現有市場去達至盈利,而先進嘅科技或諗發喺初期未有其他企業跟到,享受一段時間嘅壟斷。

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美股外幣即時報價 多國新聞任睇

事件嘅本質就唔係淨係呢十幾廿年先有,任何轉變,都必會破壞現有價值,例如發明燈膽後,蠟燭生意就息微;汽車出現,馬車只係得番量度單位匹數有意義咁存在;又例如上一次人類最大規模嘅大航海時代,出海洋運貨航道亦破壞咗原由陸路同運河等嘅航運路線,種種以前都講過,唔再重覆。

但係破壞會去到咩程度,又未必完全取代得哂,現有參與者亦會反抗。最明顯嘅例子,就係Visa(V)同Mastercard(MA)兩間都係信用卡公司,亦都係美帝霸權嘅象徵之一,本來有新嘅電子支付,即係由PayPal(PYPL)開始一路數到Stripe,甚至加密貨幣出現,如果管理層純粹打份工,相信唔難令兩間企業變成美版八達通,坐享現有地位收夠籌就算,任由其他例如QR code、NFC等喺身邊擦身而過,到其他人大咗先追。反而,現時新興嘅虛擬銀行要投靠Visa同Master出卡,例如CoinBase卡合作嘅都係Visa,扣戶口嘅加密貨幣,找數時都係按交易嘅滙率幫你計返數。

現有行業可轉型求存

另一個新嘅例子,就係網購相對零售店。網購慳好多租金同裝修,對零售直接衝擊。美國今年第二季,零售舖空置率跌至6.1%,係15年來新低,購物中心嘅租金亦較5年前高16%,淨新增2,600間舖,佔地約2,300萬平方呎。

高檔A級商場,例如Simon Property Group(SPG)及 Macerich(MAC)

出租率已經超過九成,回復到疫情之前,唔難理解有錢人就搵人嚟服侍,窮人就自己上網入機,但係最重要原因,仍然係縮減供應。

1970年以來,美國起購物中心嘅增長率係人口增長嘅四至六倍,由1980年每名美國人平均有12.7呎購物空間,一路升到2008年21.6呎,之後金融海融停滯,至今都仲係21.6呎,數字仍然係法國同英國嘅兩倍,中國嘅8倍,可見當年幾超前,金融海融14年,都冇增長過,零售點喺多重打擊之下,終於搵到佢嘅定位。

破壞性創造並唔係完全消滅現有行業,有啲會跟住轉型,有啲直頭減供應減到合理為止,科技門檻細咗,傳統店轉型比以前簡單,兩者分野都唔一定咁明顯,究竟香港科技探索(1137)旗下HKTVMall係網店定實體店都講唔清。可以預期已成為建制嘅企業有一段長時間都唔會被挑戰到,商業世界格局不變安心屈機,美股整體股價仍然係非常樂觀,當然代價就係大家活喺一個有得揀嘅假象入面。

高明

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作者簡介︰賺錢係目標,炒股係手段,專欄記載由手段到目標嘅過程。

本欄逢周三刊出