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經濟降溫甚於預期 央行維持MLF利率不變 中國股債匯市齊跌

【彭博】-- 雖然中國央行周末宣布下調首套房貸款利率,但最新公佈的4月份數據顯示經濟降溫甚於預期,且央行維持本月中期借貸便利(MLF)利率不變,中國股債市場和人民幣均走弱。

上證綜指周一收跌0.34%,北京時間17:11,10年期國債活躍券殖利率上行0.5個基點,報2.82%,人民幣亦抹去盤初漲幅,跌0.06%。

上周五公佈的中國4月人民幣新增貸款和社融數據不及預期的一半,周一公佈的4月工業增加值及社會消費品零售總額顯著惡化並低於市場預期,全國16-24歲人口城鎮調查失業率創18.2%的歷史最高值,顯示中國經濟在嚴格疫情防控的影響下,成長動力進一步趨弱。

「市場此前對4月經濟差已有預期,但周一出爐的數據較預期進一步大幅偏弱,與此同時央行仍堅持MLF不降息,因此金融市場受到衝擊,股債匯普跌。」華創證券分析師周冠南接受彭博電話採訪時表示。

她表示,中國經濟料4月見底,5、6月關注經濟修復的斜率。「預計5、6月基建會有衝高表現,若基建回升能部分對沖地產和消費下行壓力,且受政策扶持地產銷售端看到企穩跡象,則後續金融市場情緒也將得到一定程度提振。」

在周五公佈上月新增人民幣貸款降至2017年來的最低之後,周末中國央行公告稱,首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低於相應期限貸款市場報價利率減20個基點。央行表示調整是為了支持剛性和改善性住房需求,促進房地產市場平穩健康發展。周一中資地產股勁揚,彭博中國地產股指數一度漲3.1%,收盤升1.6%。

國盛證券分析師楊業偉認為,考慮到當前房價依然偏弱,依然需要進一步調降利率來提升購房回報。他並稱,本次調整尚不足以改善基本面,因而經濟壓力之下這是降息的開始,而非結束。

上周央行在疲弱的信貸數據公佈後稱將增強信貸總量成長的穩定性,並提及宏觀槓桿率會有所上升。央行並稱,將積極主動謀劃增量政策工具,支持經濟運行在合理區間。

央行周一連續第四個月維持中期借貸便利(MLF)利率不變,顯示雖然經濟壓力增大,但在通膨上行、匯率貶值、外部緊縮的環境下,貨幣政策仍有掣肘。

據央行網站公告,周一進行1000億元人民幣MLF操作,持平本月到期量,利率維持於2.85%。彭博此前對25位經濟學家的調查顯示,13位預計利率維持不變,12位料下調。

「由於流動性充裕,中國央行如預期維持MLF利率持穩。」瑞穗銀行亞洲首席外匯分析師張建泰在採訪中表示,中國央行目前重點可能是刺激信貸需求,而非增加貨幣供應。

考慮到央行上月指導利率自律機制成員下調了存款利率,且在一季度的貨幣政策報告中特意強調存款利率參考10年國債殖利率和貸款市場報價利率(LPR),部分市場人士預計,即便MLF利率不變,周五的LPR仍有可能調降。

央行公告同時表示,周一進行100億元七天逆回購操作,淨回籠100億元。

上海市常務副市長此前稱目標是在5月中旬實現社會面清零,屆時將實施有序放開、有限流動,進一步擴大復工復產,有序推動復市復學。

(更新第二段報價和第一張圖表)

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