美债5%收益率是否见顶 债市交易员将从国债拍卖中寻找线索

【彭博】-- 随着美债势将创出今年以来最差月度表现，就收益率在触及2024年高点之后是否已见顶这个问题，即将进行的大批国债拍卖将成为一个重大考验。

投资者在为迎接棘手的一周做准备，不仅仅是中东地区紧张局势导致的进一步震荡风险，市场还需要消化总额达1,830亿美元的2年期、5年期和7年期国债，前两个品种将达到创纪录规模，之后一项关键的通胀数据将出炉，这将会影响市场对美联储政策路径的预期。

在经济复苏迹象推动收益率本月飙升后，已有强烈迹象表明投资者希望买入；交易员已将美联储降息预期推后至2024年晚些时候。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周暗示央行不急于放松政策后，美债的最新一轮下跌短暂推动2年期收益率升破5%。

对于寻求投资短期债券的债券经理来说，5%的收益率水平现在似乎是一个神奇的数字。Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre认为，鲍威尔的表态强化了美债价格可能触底的感觉。

“美联储坚持自己的立场，并说‘我们将降低通胀’，这意味着收益率是面临一个顶部的，”这位投资组合经理表示。“如果美联储过早后撤并降息，那么收益率将会攀升更高。”

“差不多”

2年期国债上周收于4.99%左右，因此周二的国债招标有可能获得至少5%的息票，这将是自去年以来的首次，在那之前，投资者已有十多年未能看到这样的收益率水平。

“在2年期国债招标中出现5%的票息是有可能的，很快就能看到了，”品浩(Pimco)的投资组合经理Michael Cudzil表示。

“市场的降息预期已经大幅减弱，在这个时间点上预期一系列不错的结果是合理的，”他说。Pimco一直在增加利率风险敞口，偏爱短端美债和5-7年期品种。

当然，收益率也有可能继续升向10月份高点，当时一些期限品种的收益率突破了5%。

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将于周五发布的个人消费支出价格指数将是关键，这是美联储青睐的一个通胀指标。预计该数据上月同比升幅在2.6%，略高于2月份的2.5%，这意味着向美联储2%目标回落的进程停滞。3月消费者价格数据强于预期后，交易员注意到了这一点。

不过，有充足的证据表明需求正在出现。上周，20年期国债招标结果相当不错，收益率触及纪录次高水平。此外，摩根大通最新的客户调查显示，投资者的美债净多头升至数周以来最高。

原文标题Bond Traders Look to Record Auction for Sign 5% Yield Is Peak

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