美債領漲全球債市 交易員押注降息臨近

【彭博】-- 美國國債大幅上漲，經濟放緩跡象和近期股市大跌引發聯儲會加快降息的呼聲，進一步提振殖利率曲線趨陡的押注。

較短期國債領漲，2年期國債殖利率一度下跌9個基點至4.34%，為2月初以來最低水平，相對於基準國債的溢價也隨之縮小。這波行情也蔓延到歐洲市場，提振了德國國債和英國國債，並促使投資者加大對歐洲央行和英國央行今年放鬆政策的押注。

有關聯儲會是否應該在下周會議上採取行動的討論越來越多，最近幾天圍繞聯儲會大規模放鬆的押注大幅上升。前紐約聯儲行長William Dudley周三表示，美國政策制定者應該在這次會議上降息。Mohamed El-Erian周四警告稱，推遲降息太久可能會被證明是一個「政策錯誤」。兩人均是彭博專欄作家。

大型科技股疲軟也削弱了市場情緒，加劇了債券市場漲勢，注意力目前轉向美國GDP和首次申領失業救濟人數報告，以獲取經濟健康狀況的進一步證據。

「鑒於股市大跌和最近疲軟的美國數據，市場對聯儲會在9月會議上降息的預期升溫推動了債券市場，」RBC Brewin Dolphin市場分析主管Janet Mui稱。「最近幾周金融狀況有所收緊，因此，這就需要提前採取一些寬鬆政策。」

寬鬆押注

雖然美國貨幣市場仍然顯示聯儲會本月採取行動的可能性極低，但交易員預計到9月降息約30個基點，這意味著大幅降息的可能性約為20%。目前預計整個2024年將降息近70個基點，比周三多5個基點。

與此同時，交易員們認為英國下周降息概率為50%，並預計歐洲央行今年將降息55個基點。

美國國債走勢推動了所謂趨陡交易的復甦。這種交易押注於短期和長期國債殖利率之間的差異，一直在預計川普將在11月贏得美國總統大選的投資者中備受青睞。

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殖利率曲線中備受關注的部分 —— 2年期與10年期殖利率之差收窄至不到12個基點，為2023年10月以來最小殖利率差，接近告別倒掛。

隨著聯儲會維持貨幣政策緊縮狀態，美國國債殖利率曲線多年來一直倒掛，這意味著短期國債殖利率高於長期國債。這與債券的傳統思維形成反差，傳統思維認為期限較長的證券會支付溢價以補償投資者在其期限內所隱含的額外風險。

原文標題Treasuries Lead Global Bond Rally as Traders Bet Cuts Are Near

--聯合報導 Alice Atkins、Anchalee Worrachate.

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