美国核心CPI环比升幅创逾一年最低 美联储有了更多放慢脚步的理由

【彭博】-- 一项衡量美国11月消费者价格的关键指标创下一年多以来最小单月涨幅，表明该国可能已经度过了最糟糕的通胀，为预期中的美联储放缓加息步伐提供了更多证据支持。

劳工部周二的报告显示，不包括食品和能源的消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比攀升6%。经济学家认为，这一核心CPI指标能比整体指数更好地反映基础通胀。

整体CPI环比上涨0.1%，同比升幅7.1%，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。

Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif在一份报告中表示，“这不是一个异常值。事实上，今天的报告显示物价增速出现相当广泛的放缓”。

标普500指数开盘大涨，美国国债收益率在报告发布后暴跌。此前接受彭博调查的经济学家预期中值为，核心和整体CPI环比均上涨0.3%。

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这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看通货膨胀仍然过高，但物价升速正在缓和。虽然美联储可能会欢迎这种回落并可能考虑在明年初暂停加息，但主席鲍威尔此前强调了美联储对让通胀回到目标的承诺以及前景的不确定性。

经济学家普遍预计明年物价涨幅将显著放缓，但目前尚不清楚通胀回归目标的过程中经济还会经历多少坎坷或痛苦。

美联储将于周三结束为期两天的政策会议，预计将宣布加息50基点。虽然这个升息幅度料小于过去四次会议，但加息后利率将达到2007年以来最高水平。

彭博经济学家观点

“11月CPI数据异常疲软进一步证明通货膨胀正在降温，到明年1月末的会议上，一些美联储官员可能认为有足够坚实证据支持对暂停升息进行讨论”。

- Anna Wong、Eliza Winger

经济学家预计美联储明年在进行几次升息后将暂停一段时间，以评估通胀轨迹和持久性。市场人士预计美联储会在明年年底之前降息。

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CPI中最大的服务行业细分指标居住类成本上月上涨0.6%，为4个月来最小升幅，因酒店价格下降。该报告显示，居住类价格是“迄今为止对整体CPI上涨的最大推动因素”。

核心商品价格11月连续第二个月下跌，降幅0.5%。不含能源的服务业价格上涨0.4%，升幅为7月以来最低。

彭博计算得出，扣除能源、房租和业主等价租金，服务价格显著减速。鲍威尔最近强调了这个指标在衡量核心个人消费支出价格指数(PCE)趋势时的重要性。

他称这可能是“了解核心通胀率未来演变的最重要类别”。

聚焦服务业

鉴于经济学家普遍预期核心商品通胀将继续放缓、明年住宅价格指数最终会转向，人们的关注点越来越多地转向核心服务，以判断总体物价压力的路径。考虑到薪酬支出在服务提供者的成本中所占份额相当大，薪资水平和更广泛的劳动力市场预计将成为影响未来通胀轨迹的一个关键因素。

德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti在彭博电视上表示，“我们仍然可以看到很多通胀回落的迹象 ，但问题是这是否能让通胀率回到3%？我们又如何将它从3%降到2%，这是我认为更困难的部分”。

到目前为止，劳动力市场虽然在缓慢降温，但仍然非常强劲。大多数行业的雇主继续增加就业并提高工资。在可用劳动力不断减少的背景下，企业通常不愿裁员，而且整个经济中仍有数百万个职位空缺。

原文标题US Core Inflation Slows, Giving Fed Some Breathing Room on Rates

--联合报道 Matthew Boesler、Augusta Saraiva、Airielle Lowe.

(更新第三段以下内容)

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