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美國大選風險迫近 法巴狠心削減對沖基金鐘愛的交易

Susanne Barton
·3 分鐘文章

【彭博】-- 法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)正在重新思考它對套利交易的青睞度,由於美國大選前波動率升高,它削減了新興市場貨幣頭寸。

法巴資產管理的外匯業務負責人Momtchil Pojarliev在本月早些時候賣出南非蘭特,避免在11月3日川普與拜登對決時持有大量頭寸。他的這筆投資獲得了3%-4%的收益,並期望未來在關鍵水平再度增持蘭特。

今年早些時候,套利交易——借入美元購買以高收益貨幣計價的證券——被證明有利可圖。但是,這一策略——宏觀對沖基金的主要收入來源——最近受到了打擊。對美國大選結果延遲以及歐洲疫情反撲的擔憂加大了市場對美元的避險需求,促使投資者拋售其他高風險貨幣。外匯市場的波動率也開始攀升,預計隨著美國大選臨近市場還將出現更多動盪。

「隨著大選臨近,我預計市場波動會很大,這對套利交易來說不是一件好事,」 Pojarliev說。「從長遠來看我還是青睞(南非蘭特),但現在不是一個好時機,未來會有在更好水平入市的更佳機會。」

Pojarliev決定對蘭特獲利回吐,同時減持其他新興市場貨幣,儘管9月初它們兌美元走強。

這被證明是明智之舉。上周MSCI新興市場貨幣指數錄得3月以來的最差表現,而美元即期匯率指數則觸及兩個月高點。美元正朝著實現六個月來的首次月度上漲邁進。

「8月底時美元普遍超賣,做空美元是當時的共識,」他表示。「這對我們而言是一個警告信號,表明美元即將反彈,因此我們一直在尋找獲利了結新興市場貨幣多頭頭寸的機會。」 觸發點就是聯儲會主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話以及隨後的聯儲會會議,他說道。

關注風險

彭博GSAM FX套利交易指數本季度下跌了約2.6%。相比之下,彭博GSAM FX趨勢指數下跌0.4%,而衡量交易員買入被低估貨幣、賣出被高估貨幣策略的GSAM FX G10價值指數上漲了近1%。

但是,在近期開發中市場貨幣大跌之後,投資者進入套利交易可能會有一些機會。Pojarliev希望在蘭特兌美元觸及17.50時再買回蘭特。在本月早些時候把墨西哥披索頭寸削減了50%之後,他從上周五開始又再度買入披索。

不過高盛的策略師們表示,在當前環境下,他們謹慎看待套利交易。

「由於風險仍然是重點,股市依舊動盪,美元不斷波動,現在建立新的新興市場高收益多頭頭寸可能為時過早,」Kamakshya Trivedi等高盛策略師周三在給客戶的一份報告中寫道。

原文標題Trade Beloved by Hedge Funds Axed by BNP Over Election Jitters

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