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美圍堵 華化解

·3 分鐘文章
內地藉着改革開放,成功吸引外資持續流入股市及債市。(資料圖片)
內地藉着改革開放,成功吸引外資持續流入股市及債市。(資料圖片)

周四是美國總統拜登就任一周年,意味周五起是任期第二年伊始,中美衝突有增無減,金融與經貿戰從無間斷。然而,有數據顯示,內地憑着14億人的發展潛力,逐一化解威脅,並讓外界明瞭體制上的獨特優勢。若果說拜登即位的首年是「衝突之年」,今年恐是「脫鈎之年」。

今年美國將推動貨幣政策正常化,中美兩強金融對決揭開戰幔!這些年美國千方百計阻止包括美國的全球資金進入中國,可藉着改革開放,中國卻成功化解,數據顯示近年外資持續流入中國股債市場,而近期推出多項寬鬆貨幣政策舉措,有力提振中國經濟。時值美國投資巨擘紛紛預警美國資本市場泡沫瀕臨爆破之際,中國有望成為國際資金的「避難所」!

美國現屆政府上台一年,對中國制裁有增無減,但無損外資對華的投資意欲。國家外匯管理局披露,由2018至2021年,外資累計淨增持中國境內股票和債券逾7,000億美元(約5.46萬億港元),年均增速達34%。

人行本周內第3度放水

外匯局副局長兼新聞發言人王春英指,外資在內地股市和債市佔比保持3至5%水平,低於日本、南韓、巴西、新興經濟體等,未來有關佔比提升潛力大,加上人民幣資產與先進經濟體、新興經濟體資產價格、收益的相關度較低,是國際投資組合分散風險的良好選擇。

昨日中國人民銀行本周第3次「放水」,自周一起執行的常備借貸便利(SLF)利率下調0.1厘,包括隔夜期2.95厘、7天期3.1厘、一個月期3.45厘等。是繼周一「雙降」中期借貸便利(MLF)及逆回購利率,以及周四下調一年及5年期貸款市場報價利率(LPR)之後,再度出招穩增長。

事實上,雖然內地經濟有下行壓力,但當局可用的刺激經濟手段也很多。貨幣政策而言,人行焦點或會放在使用減息降準以外較少人熟悉的工具,包括再貸款、購匯、行政工具等。

傳奇預言家嗌沽美股

反觀美國金融市場,情況令人愈感不安。有「傳奇災難預言家」之稱的GMO資產管理聯席創辦人格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)近日重申其對美股是超級泡沫看法。他指,標指將自1月4日高位暴跌48%至約2,500點水平。更指到處都可看到超級泡沫證據。如去年2月時數十個「投機型」股票開始跌,包括「科技女股神」伍德(Cathie Wood)方舟創新ETF那時起已瀉52%。市場亦出現「瘋狂投資行為」,包括投資者蜂擁至迷因股、虛擬貨幣、NFT(非同質化代幣)等。

格蘭瑟姆警告,傳統的六成股票和四成債券的投資比例組合策略已不再管用,並建議投資者沽美股,並做好通脹避險準備,部分可持有黃金和白銀,預留現金等待時機。

A股望做資金避難所

滙豐策略師Max Kettner發表的研究報告亦指出,未來數周美國實質利率上升,將對美股構成壓力,故將美股的投資評級由「增持」下調至「中性」,同時建議增持受益於原材料價格上升的歐股,並認為A股、新興市場有條件成為資金避風港,特別是經濟增長和流動性周期正與美國處不同階段的中國市場。

人行刺激經濟工具概覽
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