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美2月核心PCE增速低於預期、個人支出放緩 Fed升息周期可能近尾聲

美國聯準會(Fed)偏好的通貨膨脹指標─個人消費支出(PCE)物價指數 2 月增幅放緩,同時消費者支出穩定,表明 Fed 可能即將結束期數十年來最激進的升息周期。

美2月核心PCE增幅一年半以來最低紀錄。(圖片:ZeroHedge)
美 2 月核心 PCE 增幅一年半以來最低紀錄。(圖片:ZeroHedge)

美國商務部周五(31 日)公布數據顯示,美國 2 月 PCE 物價指數年增 5%,低於市場預期的 5.1% 和修正後前值 5.3%,創 2021 年 9 月以來新低紀錄;2 月 PCE 物價指數月增 0.3%,低於市場預期的 0.5% 與前值 0.6%。

Fed 偏好的通膨指標、剔除食品與能源價格後的 2 月核心 PCE 物價指數年升 4.6%,低於市場預期的 4.7% 與前值 4.7% ,還創下 2021 年 10 月以來新低紀錄;2 月核心 PCE 月增 0.3% ,低於市場預期的 0.4 和修正後前值 0.5%。

美 2 月個人支出和收入增速均放緩

美國 2 月個人支出月增 0.2%,低於市場預期的 0.3%,也遠低修正後前值 2%;美國 2 月個人收入成長 0.3%,高於市場預期的 0.2%,前值為 0.6%。

(圖片:ZeroHedge)
(圖片:ZeroHedge)

另外,2 月個人可以支配收入(DPI)增速也有所下降,年增 0.5%,低於前值 2%,月增 0.2%,低於前值 1.5%。在支出放緩成長的同時,2 月儲蓄率升至 4.6%,為去年 1 月以來的最高水準。

(圖:ZeroHedge)
(圖:ZeroHedge)

2 月服務價格加速上漲 能源價格較前月小幅下滑

2 月 PCE 物價按年來看增速攀升的原因是受能源和服務價格影響。具體來看,商品價格年增 3.6%,服務價格上漲 5.7%,食品價格上漲 9.7%,能源價格上漲 5.1%。

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2 月 PCE 物價按月來看增速攀升的原因是受服務價格影響。具體來看,商品價格月增 0.2%,服務價格上漲 0.3%,食品價格上漲 0.2%,能源價格下跌 0.4%。

(圖:ZeroHedge)
(圖:ZeroHedge)

然而,在非周期性通膨下滑之際,周期性核心通膨繼續走高,這對 Fed 來說是一個更大的問題。追蹤與當前經濟周期相關通膨壓力的周期性核心 PCE 通膨率升至 1985 年以來新高。

(圖片:ZeroHedge)
(圖片:ZeroHedge)

另外,2 月民營企業員工薪資年增從上月的 6.7% 大幅反彈至 7.7%,相較之下,政府工作人員的薪資增速從 5.2% 下降至 5.0%。

根據芝商所 Fed WatchTool 顯示,市場預估 Fed 在 5 月升息 1 碼(25 個基點)的機率和維持利率不變的機率幾乎是一半一半。

另外,銀行業危機爆發後,市場對通膨的預期有所下降,但仍高於 Fed 的目標水準,再加上 Fed 昨公布的數據顯示銀行業存款流出放緩,表明 Fed 的升息之路漫長。

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