花旗稱美股不貴 標指年底睇5100點

【彭博】— 美國股市上周創紀錄的收盤將估值拉回到去年7月的高點。但花旗的策略師表示，仔細觀察就會發現美股並不像看上去那麼貴。

以Scrott Chronert為首的花旗策略師在1月19日的報告中寫道，儘管上周五標普500指數創下歷史新高，推動該基準的遠期本益比回升至20以上，但這是由所謂的美股科技七巨頭引發的偏差。

「估值是我們看好標普500指數前景的常見阻力，」該團隊寫道。「在我們看來，指數本益比可能具有誤導性。」

蘋果、微軟、輝達、Alphabet Inc.、亞馬遜、Meta Platforms Inc.和特斯拉的上漲推動了股市復甦，主要是基於對人工智能的樂觀情緒和這些公司削減成本的舉措。標普500等權重指數在剔除這些公司的過度影響後得出的遠期本益比約為16，比該基準的標準估值低17%。

在Chronert和他的團隊看來，超大盤科技股的影響扭曲了真實情況。這些策略師表示，標普500指數中約60%的成分股採用本益比衡量，而40%的成分股採用其他指標。他們認為當前的基礎估值分布更接近19倍的本益比，而不是遠高於20倍。

「一個關鍵的結論是，更多的標普500指數成份股可以重新估值，」Chronert表示。「這支持了我們不斷擴大的論點，即我們專注於增持周期性股票而不是防禦性股票，同時維持成長股敞口。」

這些策略師還指出，估值設置並不總是未來表現的信號，而應被視為對未來成長預期的反映。他們表示，雖然上一季度大幅上漲後可能會出現回調，但提供了逢低買入的機會。

該團隊預測標普500指數年底前將達到5,100點，較上周五收盤水平高約5.4%。

原文標題Citi’s Chronert Says US Stocks Aren’t as Pricey as They Appear

—聯合報導 Sagarika Jaisinghani.

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