莫太早下判斷 通膨降溫將令聯儲會升息懸念保留到最後一刻

【彭博】-- 經濟學家對美國7月通膨放緩是否意味著聯儲會可能放鬆大幅加息計畫仍存在分歧。

美國勞工部周三的數據顯示，7月份消費者價格指數(CPI)環比持平，同比成長8.5％，低於6月創下的9.1％這個四十年來最大增幅。

短期美債殖利率大跌 美國CPI數據令市場下調升息押注

市場現在定價認為9月份加息50個基點的可能性大於加息75基點，未來兩次會議累計升息幅度將不到100基點。

「50還是75基點要到最後一刻才見分曉，」豐業銀行經濟學家Derek Holt表示，「眼下，我更認同就業市場日益緊張的說法，勞動力市場緊俏令人擔心薪資上升將進一步推高通膨率，但現在判斷9月的政策決定還為時過早。」

彭博經濟學家：

“上月的整体和核心CPI都意外低于预期，但是近期的薪资和生产率数据表明未来物价压力依然存在，美联储不太可能放松抗通胀力度，8月的通胀数据可能也会比较弱，因为汽油价格已经下跌。市场对美联储转向鸽派的预测令金融条件放松，这加大了美联储控通胀的难度，其重塑市场预期的可能性因此升高”

-- Anna Wong、Andrew Husby

聯儲會主席鮑威爾在7月27日利率決定後告訴記者，官員們可能在下次會議上再次升息75基點，具體視經濟數據而定。不過他也提到，未來某個時刻緊縮政策會有所放緩。

巴克萊資本通膨策略主管Michael Pond周三接受彭博電視採訪時表示，「7月CPI的表現令我們對9月份升息50基點的預測更有可能變為現實」。

他說，「這個數據是聯儲會必須要參考的，但還不夠。我們需要看到更多的數據，你可以把今天的數據就當作天氣來看待，今天的天氣比前幾天要好，但現在還是在夏天，空氣中濕氣大，不是很棒的氣候」。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示， 聯儲會正在對沖與未來供應衝擊有關的風險以及當前的通膨，可能會傾向於升息75個基點。

「聯儲會不再願意僅僅因為單月數據就鳴金收兵，」她說。 「聯儲會更大的風險是收手太早而不是太晚。要改變決策規則， 聯儲會需要的物價降溫幅度會比現在大得多，在現在的經濟環境下，等9月份會議到來就像等待一個漫長的世紀」。

7月核心CPI較6月上升0.3％，同比上升5.9％。雖然這些數據好於預期，但聯儲會官員可能會擔心他們離2％通膨目標還很遠。

「由於住房租金上漲和服務業通膨壓力，核心通膨仍處於上行軌道，」 ING Financial Markets LLC首席國際經濟學家James Knightley表示。「 9月連續第三次加息75個基點的理由仍然很強，如果我們對8月核心通膨率走高的看法是正確的，升息預期可能會恢復。」

原文標題

Cooler Inflation Takes Next Fed Rate-Hike Size Down to the Wire

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