華南城要求再次延長美元債券期限 顯示出政府支持效力有限

【彭博】-- 在中國政府加大對陷入困境房地產行業扶持力度之際，一家開發商一再尋求延長債券期限，顯示出政府幫助的局限性。

總部深圳的華南城由深圳市特區建設發展集團有限公司部分持有，而後者是深圳市國資委監管的國有企業。華南城是中國房地產行業最早獲得政府救助的公司之一，2021年12月深圳特區建發集團承諾出資19.1億港元認購華南城的股份，交易完成後將持有華南城擴大後已發行股本的29.3%，成為單一最大股東。這一交易在2022年5月完成。

現在華南城正在徵求投資者同意，把將於2024年到期的5支美元債券延長到期期限及降低票面利率，而這些債券此前都已經延期一次。

Creditsights Singapore LLC資深信用分析師Zerlina Zeng表示，儘管有國有母公司支持，從境內銀行獲得了更多低成本融資，但這家公司似乎不太願意按時足額償付離岸美元債券。

華南城要求延期的債券已經有深圳特區建發集團提供的維好協議。據撥進會議的人士對彭博表示，在周一下午與投資者舉行的電話會議上，建發集團的代表強調維好協議不等同於擔保。因事項尚未公開，此人要求匿名。

另外據知情人士透露，由華南城債券持有人組成的一個特設小組表示，他們計畫拒絕進一步延長債券展期的提議。

華南城的代表告訴彭博新聞社，公司目前遇到了嚴重流動性挑戰，但目前的債務方案是最為可行的解決辦法。

特設小組的法律顧問Kirkland & Ellis LLP證實，該小組已通知華南城將投票反對提議。這家律所在電子郵件中表示，小組持有足夠債券來否決同意徵求。

Zeng表示，並非所有與政府有關聯的開發商都一樣，只有具有更高系統重要性的大型開發商才能獲得中國政府就償債提供相關支持；中國國有企業拒絕履行維好協議的情況並不少見，如果特區建發集團試圖逃避維好協議的全部責任，並推動對美元債券進行第二次重組，也不會令人感到驚訝。

原文標題Shenzhen Developer’s Bond Saga Shows Limit of State Support (3)

--聯合報導 Alice Huang.

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