雅虎香港財經 華晨有信心達今年目標 可買入或再等等？
中美貿戰持續，不少投資者均擔心汽車業會受到嚴重不利打擊，華晨中國(SEHK:1114)早前舉行股東會，集團表示，中美貿易戰對華晨並未有直接影響，因為集團只做國產車，沒有出口業務，亦甚少汽車零部件會從美國入口。
華晨預期今年可完成銷售目標
當然，貿易戰對宏觀經濟會造成影響，但集團認為中美政府會找到平衡點協商，以及市場會漸趨適應，令消費者恢復信心。今年年初以來，內地整體汽車銷售按月下跌，但若以汽車種類看，今季華晨大眾車雖然銷量下跌，但豪華車華晨寶馬每月仍有增長，首四個月銷售有接近3成升幅，反映消費者對豪華車需求高於一般汽車，下半年將有三款新車相繼推出，相信能完成全年整體銷量增長15%的目標。
另外，國六排放標準將於7月1日起實行，華晨亦已準備相關技術應付，產品亦已通過要求。對於近日政府放寬廣州和深圳的汽車限購令，集團相信對整個汽車行業都有好處，如果其他城市跟隨對汽車銷售有正面作用。
至於華晨和雷諾進行的合資主要是麵包車的合資，雙方去年合作以後，在各個方面都進行了一些重整。無論是管理架構、銷售體係上，還是品牌定位上，都做了很全面的工作。未來三年計劃引入雷諾的一兩款車，隨著新車型的推出，華晨非常有信心在未來兩年實現扭虧為盈。
寶馬合營持股降影響未來估值
筆者認為，華晨現價8元，市盈率約6倍，在同業算適中，當然品牌的策略發展不及吉利和長城兩大國產品牌，但從財務和投資角度依然可作考慮。
在風險方面，要留意合資方面的動向，隨着汽車業開放，而華晨對寶馬有很重的依賴，在去年寶馬宣布，斥資36億歐元（約326億港元）增持與華晨中國組成的合資企業華晨寶馬股權25%，交易完成後寶馬的持股比例將由現時的50%增至75%，交易將於2022年完成，這對華晨的估值會帶來潛在影響。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
