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華爾街稱投資者過度樂觀 警告美國市場「已無空頭」

【彭博】— 華爾街認為投資者的樂觀情緒高漲至危險的水平。

摩根大通和摩根士丹利的股票專家看法陡然轉向悲觀,原因是技術指標估值過高,且其認為聯儲會不會像市場預期的那樣迅速降息。高盛集團董事總經理Scott Rubner在一份報告中表示,市場上「已無空頭」。

繼11月標普500指數飆升9%、美債殖利率大幅下挫之後,市場現在變得更加謹慎。每個人都在想的問題是:聯儲會是否真的會像掉期市場預期的那樣開始激進降息,還是說交易員對降息的押注再度操之過急。

漲勢是「市場過度樂觀的跡象,」Lombard Odier Asset Management宏觀研究主管Florian Ielpo表示,「估值不再有吸引力。應該看到股票的本來面目:估值高昂。」

推薦閱讀:貝萊德:美國市場2024年波動將加劇 對聯儲會的降息押注可能落空

Ielpo加入了一眾警告聯儲會政策預期變化之快的投資者行列。交易員現在認為聯儲會在第一季度降息的可能性約為70%,並且已消化了到2024年底最多降息五次、每次降息25個基點的預期。貝萊德策略師預計到明年年中才會開始加息。

「我們認為這些希望存在落空的風險,」Wei Li和Alex Brazier等策略師寫道,「利率上升和波動加劇是新機制的特點。」

高盛的Rubner表示在通常基於市場動能進行交易的大宗商品交易顧問紛紛湧向股票之後,美股遭拋售的可能性加大。他估計過去一個月大宗商品交易顧問購買了價值2,250億美元的股票。Rubner在一份報告中稱這是「我們所見過的最迅速的敞口成長」,並強調交易員將更傾向於賣出而非買入。

根據摩根士丹利主經紀商業務的數據,一些快速行動的交易員已經開始削減股票頭寸。該行Bill Meany領導的一個團隊寫道,對沖基金上周削減了對大型科技股的多頭頭寸,並增持了空頭頭寸。

其他交易員則以技術面為依據,認為股市很脆弱。標普500相對強弱指數高於70,處於所謂的超買區域。

駐雪梨的資產管理公司Pendal Group收入策略主管Amy Xie Patrick說:「我的直覺告訴我,就目前美國經濟數據的強勁程度來看,市場消化的降息幅度略微過頭。」

Xie Patrick正在重新調整公司的押注,以應對債券市場日益成長的風險。她削減了美債多頭頭寸,對美國高收益債券的觀點轉為中性,並撤出了對美元兌韓元和巴西雷亞爾下跌的押注。

儘管如此,彭博行業研究首席股票策略師Gina Martin Adams認為股市仍有繼續上漲的空間。她指出,衡量市場情緒的指標BI Market Pulse Index繼10月發出恐慌信號後已轉為中性。

儘管標普500指數今年勢將實現兩位數的回報率,但投資策略師似乎仍對漲勢的持久度持懷疑態度。不過在美國銀行看來,這預示著新的一年漲幅將進一步加大。

美銀美國股票和量化策略主管Savita Subramanian向彭博電視表示,「牛市在一派欣欣向榮中結束,而我們離欣欣向榮的局面還很遠。」

對市場亢奮或恐懼程度的看法因人而異。摩根大通策略師表示,股市定價似乎反應的是完美的情境。策略師Mislav Matejka周一在給客戶的報告中寫道,目前幾乎所有經濟學家和市場都處於軟著陸陣營,沒有留下容錯空間。

他說:「也許應該逆勢操作。」

原文標題‘No Bears Left’ Is the Worrying Refrain Coming From Wall Street

—聯合報導 Michael Msika、Jan-Patrick Barnert、Garfield Reynolds.

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